估值偏低存在修复需求，短期震荡偏强

硅铁与锰硅市场分析总结

综合分析

• 硅铁：

  • 供应端：样本企业开工率与产量持续下降，陕西差别电价政策推动技术改造，未来供应预期收缩。
  • 需求端：钢材产量平稳，内蒙钢厂检修但铁水产量预计小幅上行，原料需求有支撑。
  • 成本端：产区电价平稳，部分产区或有上调预期。
  • 结论：短期供需边际改善，估值不高，预计震荡偏强。

• 锰硅：

  • 供应端：开工率与产量小幅反弹，但利润不佳，新增产能投产后供应平稳为主。
  • 需求端：钢材产量平稳，铁水产量预计小幅上行，原料需求有支撑（与硅铁一致）。
  • 成本端：港口锰矿库存低位，现货价格坚挺，海外锰矿报价小幅上涨。
  • 结论：供需相对平稳，成本端有支撑，估值偏低，预计震荡偏强。

策略

• 单边：短期供需改善，合金估值不高，预计震荡偏强，前期多单继续持有。

关键数据

• 需求：
  • 硅铁周需求：1.87万吨，环比增加0.02万吨。
  • 硅锰周需求：11.69万吨，环比增加0.1万吨。
• 供给：
  • 硅铁开工率：29.09%，环比下降0.12%；产量：9.84万吨，环比下降0.03万吨。
  • 硅锰开工率：36.21%，环比增加0.15%；产量：19.11万吨，环比增加0.06万吨。
• 库存：
  • 硅铁库存：6.72万吨，环比增加0.35万吨。
  • 硅锰库存：37.3万吨，环比增加0.02万吨。

成本与利润

• 硅铁与硅锰成本及利润数据详见报告附图。

作者与风险提示

• 作者：周涛，期货从业证号F03134259，投资咨询证号Z0021009。
• 风险提示：报告内容仅供参考，不构成投资建议，客户需独立判断，银河期货不担保内容准确性或完整性，不对使用报告导致的损失负责。