橡胶或维持震荡偏强 原油地缘溢价重新得到提升

核心观点

• 橡胶：沪胶期货2605合约震荡上行，收涨3.29%至16315元/吨，5-9月差升水扩大至95元/吨。能化板块走强提振胶价，后市或维持震荡偏强。
• 甲醇：甲醇期货2605合约震荡企稳，收涨2.96%至2298元/吨，5-9月差贴水扩大至21元/吨。地缘风险凸显，甲醇或维持震荡偏强。
• 原油：原油期货2603合约震荡偏弱，收跌0.99%至441.9元/桶。中东地缘风险提升，油价短期维持震荡偏强。

关键数据

• 橡胶：青岛天胶库存截至1月18日为58.49万吨，环比增2.94%；半钢胎产能利用率73.84%，环比升1.31个百分点；全钢胎产能利用率62.53%，环比降0.49个百分点。2025年汽车产销创历史新高，出口超700万辆。
• 甲醇：截至1月23日，甲醇开工率85.68%，产量200.90万吨；甲醛开工率25.43%，二甲醚开工率5.79%；煤制烯烃开工率78%。华东和华南港口库存101.99万吨，内陆库存43.84万吨。
• 原油：截至1月16日，美国活跃钻井平台410座，原油产量1373.2万桶/日；商业原油库存4.26亿桶，环比增360.2万桶。WTI原油非商业净多持仓量58128张，Brent原油基金净多持仓量193366张。

研究结论

• 橡胶受供需和能化板块提振，后市震荡偏强。
• 甲醇受地缘风险和供应增加影响，维持震荡偏强。
• 原油受中东地缘风险和库存增加影响，短期震荡偏强。