新品加速推出，产品目录式发展

南芯科技（688484）股票投资评级为“买入”或“维持”，核心观点在于公司新品加速推出，产品目录式发展。投资要点包括：公司拟发行可转债募集资金不超过19.33亿元，用于智能算力领域电源管理芯片、车载芯片及工业应用芯片的研发及产业化项目。在算力需求持续高涨和国产替代的双重驱动下，电源管理芯片行业将追求“更大电流、更高效率、更快响应”，应用维度多元化，“云、网、边、端”全覆盖；汽车电动化和智能化趋势推动模拟芯片需求持续提升，高技术门槛及国产替代驱动国产模拟芯片新一轮成长。

公司基本情况：最新收盘价43.57元，总股本4.28亿股，流通股本2.95亿股，总市值186亿元，流通市值129亿元，市盈率60.51，第一大股东为阮晨杰，资产负债率15.3%。

投资建议：预计公司2025年至2027年营业收入分别为32.0亿元、40.7亿元、51.9亿元，归母净利润分别为2.9亿元、4.3亿元、6.5亿元，维持“买入”评级。

风险提示：市场复苏不及预期、竞争格局加剧、产品研发及技术创新不及预期、客户导入不及预期。

分析师信息：万玮（SAC登记编号：S1340525030001）、吴文吉（SAC登记编号：S1340523050004）。