工业硅
- 市场分析：2026年1月20日，工业硅期货价格震荡下跌，主力合约2605收于8745元/吨，较前一日结算价下跌35元/吨（-0.4%）。主力合约持仓224552手，仓单总数11571手，较前一日增加288手。现货价格基本持稳，华东通氧553#硅在9200-9300元/吨，421#硅在9500-9800元/吨，新疆通氧553价格8600-8800元/吨，99硅价格在8600-8800元/吨。SMM统计1月8日社会库存55.2万吨，较上周减少0.9%。
- 消费端：有机硅DMC报价13800-14000元/吨，多晶硅维持减产，光伏抢出口和有机硅自律减产对需求支撑有限。铝合金下游需求边际走弱，光伏取消出口退税可能带来上涨动力预期。新疆某大厂传来减产消息，1月排产下降，对价格产生利好推动。
- 策略：工业硅价格预计维持区间震荡，供需双减叠加煤炭价格与光伏产业链价格上涨传导，价格支撑明显。上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间受成本支撑和减产预期限制。
- 风险：西北复产及与西南停产情况、多晶硅企业开工变化、政策端扰动、宏观及资金情绪、有机硅企业开工情况。
多晶硅
- 市场分析：2026年1月20日，多晶硅期货主力合约2605震荡上涨，收于50700元/吨，较前一日上涨0.91%。主力合约持仓43632手，成交10115手。现货价格持稳，N型料51.50-59.00元/千克，n型颗粒硅50.00-59.00元/千克。多晶硅厂家库存增加，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存32.10万吨，环比变化6.29%，硅片库存24.78GW，环比-5.53%，多晶硅周度产量21500.00吨，环比变化-9.66%，硅片产量10.83GW，环比变化2.95%。
- 硅片及电池片价格：国内N型18Xmm硅片1.39元/片，N型210mm价格1.69元/片，N型210R硅片价格1.49元/片。高效PERC182电池片价格0.27元/W，PERC210电池片价格0.28元/W，TopconM10电池片价格0.41元/W，Topcon G12电池片0.41元/W，Topcon210RN电池片0.41元/W，HJT210半片电池0.37元/W。PERC182mm主流成交价0.67-0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73元/W，N型182mm主流成交价格0.73-0.74元/W，N型210mm主流成交价格0.74-0.77元/W。
- 策略：多晶硅价格预计维持弱势震荡整理，光伏产业取消出口退税短期内或刺激抢出口需求，但可能透支中长期需求。自多晶硅企业被约谈后，协同挺价期望落空，市场向降本增效发展，下游产能加速出清。短期关注硅片新报价和1月排产计划，中长期关注需求端回暖情况和库存去化进度。
- 风险：行业自律对上下游开工影响、期货上市对现货市场带动、资金情绪影响、政策扰动影响。
