三星电子SK海力士今年将削减NAND闪存产量旨在超景气周期实现利

行业背景与核心观点

三星电子和 SK 海力士预计将在今年削减 NAND 闪存产量，主要原因是当前市场供需紧张，尤其在推理型人工智能（AI）竞争加剧的背景下，服务器、PC、移动设备等领域的 NAND 价格有望持续上涨。此举旨在超景气周期实现利润最大化，对两家企业的营业利润率改善将是重大利好。

减产具体数据

据市场调研机构 Omdia 数据显示：

• 三星电子将 NAND 晶圆产量从去年的 490 万片下调至今年的 468 万片。
• SK 海力士的 NAND 产量预计将从去年的 190 万片降至 170 万片。

减产与需求的关联

考虑到 AI 带来的需求激增，三星和 SK 海力士的供应调节可能加剧 AI 服务器及移动、PC 等领域的供应短缺。例如，英伟达下一代 AI 加速器“Vera Rubin”的固态硬盘（SSD）容量为 1152TB，预计 2026 年和 2027 年的新增需求分别为 3460 万 TB 和 1 亿 1520 万 TB。

减产原因分析

• 收益性优先级：与 DRAM 相比，NAND 的设备投资优先级较低。
• 技术转换影响：从 TLC（三层单元）转向 QLC（四层单元）过程中，设备调试、稳定期、初期良率等因素导致自然减产。
• 企业高层考量：两家企业认为无需过度增产，应利用超景气周期最大化利润，同时 NAND 领域长期盈利能力恶化，需专注价格防御。

其他影响因素

• 中国供应增加：中国长江存储（YMTC）的 NAND 出货量逐渐增加，韩系厂商可能通过减少移动端和 PC 供应、增加服务器及企业级产品供应来优化生产组合，应对低价攻势。

价格走势预测

市场调研机构预测：

• 从今年第一季度开始，NAND 价格将进入上升通道。
• TrendForce 预测第一季度 NAND 闪存合约价环比上涨 33%~39%，主要供应商保持保守生产基调。
• DC 观测到今年 NAND 供应增长率约为 17%，低于近年平均水平。