ZX电池铜连接行业近况更新20260120近期变化近期

近期变化

近期APH股价持续新高，市场对铜连接关注度提升。前期市场担忧Rubin迭代影响铜缆需求，但Rubin速率升级后有望催生448G需求，头部企业将受益于产品结构升级。此外，头部企业近期实际需求良好，推荐沃尔核材、精达股份。

沃尔核材

• 近况与估值：公司拥有16台罗森泰设备（25Q3末为7台），26年4月前将再增加10+台设备，30台*1.5e产值=45e发泡产能。
• 高速线产能：Q4高速线收入持续增长，GB系列换挡期结束后收入和盈利将迎来拐点。
• 业绩预测：按照26年主业11e+铜缆60e（按50%发泡50%非发泡测算）*25%=25e业绩，对应26年约15x估值，低于国内PCB、光模块板块公司，估值性价比高。
• 技术层面：GB300相比GB200铜缆用量提升，Rubin方案铜缆迎来产品升级。
• 空间层面：26年ASIC+NV出货乐观，保持推荐。

精达股份

• 近况：高速线方面，恒丰特导25H2受益国内外高速线需求爆发，盈利能力大幅提升；主业方面，铜价上涨拉动终端需求叠加家电“铝代铜”，Q4业绩好。
• 建议关注：子公司上海超导近期IPO进展带来的催化。