2026年化工板块的投资机会主要集中在传统周期和成长两个方面。
传统周期方面：
- 建议关注龙头企业，如万华化学，其固定资产过去十年增长7倍，具备较强配置价值和弹性。预计2026年净利润可达190-200亿元，对应市值约3,000亿元，若提价幅度扩大，市值还有上升空间。
- 关注供给端可能出现突变或边际变化的方向，如氨纶行业。
- 关注预期差较大的行业，如钛白粉和PVC，利空因素已反映到股价和产品价格中，且已达到向上的拐点。PVC行业因供给过剩问题突出，多数企业面临亏损，但预计2026年后出口将恢复增长趋势，建议关注龙佰集团、中泰化学、新疆天业等龙头标的。
- 钾肥行业供给端受限，今年新增产能较少，钾肥停价意愿强烈，供需表现良好。钾肥生产企业如亚钾、盐湖股份和藏格控股在多赛道布局方面表现突出，具有明确成长性。
- 制冷剂行业处于趋势性向上的过程，龙头企业如巨化和三美具有好的配置价值。
- 有机硅行业基本面显著改善，内需支撑力度强，新兴领域应用推动销售增长，国内暂时没有明确新增产能，海外供给优化明显。产品价格稳定在14,000元左右，预计过完年后价格还有上涨空间。标的选择上弹性最好的是东岳，其次是新安、新发及合盛都值得重点关注。
- 轮胎行业分为两条逻辑主线：下游矿端需求爆发引发巨台投资逻辑，以及竞争格局良好。国内做得比较好的两家是海昂与赛轮。
- 非公路轮胎行业竞争格局相对较好，头部企业如三角轮胎、风神轮胎和慧文在该领域表现出色，建议关注海安集团、赛轮轮胎、三角轮胎和风神轮胎。
- 欧盟双反政策短期内因政策变化导致观望情绪，但从节奏上看，双反执行仍然相对确定。预计3月30日两家申诉方会收到结果，6月18日正式执行出台，7月份执行反补贴出台。在连续冲击下，海外具备充足产能的企业将受益，如370公司、赛伦公司以及玲珑通用等。
成长方面：
- 重点关注人工智能产业链，建议关注卡脖子的方向，如电力和存储材料，以及技术迭代受益材料如东材科技等。
- AI应用也是一个重要方向，今年可能是AI应用元年，部分龙头企业已经开始形成商业闭环，迭代速度很快。具体标的包括金财控股、中控技术等。
- 储能领域如碳酸锂相关的投资机会。
化工板块存在的关键预期差：
- 最大预期差在于流动性对基础化工板块的影响，目前市场流动性充裕，资金可能外溢至周期底部且基本面向上的板块，如化工板块。
- 市场对基本面的关心程度，在双碳政策背景下，中期基本面向上的概率较高，估值相对安全。
- 双碳政策将成为供给端的重要抓手，使得未来双高或两高方向的供给端更加稀缺。
其他：
- 万华化学现阶段表现创了新高，适合长期持有。宝丰能源目前市值相对其他大票不贵，其盈利支撑能力不错，今年宁夏四期投产后预计利润稳健，未来利润提升或高分红成为可能，因此仍有较好的上行空间。
