沪铜日报：美元下挫，推高铜价

【行情分析】
沪铜高开高走，日内上涨。硫酸价格略有回调，冶炼厂利润缩窄，现货加工费进一步走弱，冶炼厂预计年内有减产计划。上周沪铜价格回调，再生铜企业逢低采购完成历史订单。目前铜精矿紧张及冶炼厂亏损增加，废铜成为主要来源，但上下游均持谨慎态度，原料采购数量不佳。1月份精炼铜产量预计下降，5家冶炼厂有停车计划，1家投产冶炼厂推迟投产。需求方面，下游铜拿货情绪不高，库存大幅增加，终端新能源市场表现不佳（1月1-11日零售销量11.7万辆，同比降38%，较12月降67%）。但短期下降不意味长期趋势，后续政策补贴及新年小旺季或改善产销。短期即将进入春节，下游拿货谨慎。美总统特朗普威胁对8个欧洲国家加征关税，美元指数下挫，市场避险情绪推高有色，沪铜跟随上涨。盘面高位整理，基本面长期紧平衡，中长期偏强，关注宏观短期影响。

【期现行情】
期货：沪铜高开高走，日内上涨。
现货：华东升贴水-100元/吨，华南-160元/吨。LME铜价12871美元/吨，现货升贴水+129美元/吨。

【供给端】
截至1月15日：TC-46.2美元/干吨，RC-4.80美分/磅。

【基本面跟踪】
库存：SHFE铜库存14.82万吨（减4462吨），上海保税区库存10.56万吨（减0.54万吨），LME铜库存14.74万吨（增3850吨），COMEX铜库存54.29万短吨（增4197短吨）。

【研究结论】
沪铜短期受美元下挫及避险情绪支撑上涨，但基本面长期紧平衡，中长期偏强。关注宏观短期波动及下游需求恢复情况。