焦煤日报：黑色系承压运行

【行情分析】
焦煤市场低开低走，现货价格下跌。供应端，国内炼焦煤矿山产能利用率回升至88.47%，产量增加至197.79万吨/日，但焦煤矿山库存大幅去库22.64万吨，库存加速向下游转移，焦化企业类库61.17万吨，钢厂累库4.47万吨，冬储补库进程加快。焦化企业阶段性补库增加，但吨焦利润下探，焦炭提涨博弈中或大概率落地。下游铁水产量环比减少0.47%至228.01万吨，钢厂开工盈利增长，仍有复产预期，冬储时期原料采购仍将增加。内蒙古包钢板材厂爆炸事故致9人遇难，是否影响其他钢厂产能产量需确认，但冬储补货稳步推进，国内稳增长信号为焦煤提供支撑。

【现货数据】
山西市场（介休）焦煤报价1270元/吨，持平；蒙5#主焦原煤自提价1045元/吨，下跌2元。基差方面，主力合约期货收盘价1124元/吨，山西介休基差146元/吨，较上日+50.5元。

【基本面跟踪】
供应端，1月9-16日当周，炼焦煤开工率88.47%（环比+3.13%），精焦煤日均产量76.85万吨（环比+3.42万吨）。需求端，独立焦企日均产量63.45万吨（环比-0.12万吨），钢厂焦炭日均产量46.72万吨（环比-0.16万吨），铁水产量228.01万吨（环比-1.49万吨）。

【研究结论】
焦煤市场供应端产能恢复但库存去库，下游钢厂补库与冬储需求支撑价格，但利润下探限制焦化企业采购积极性。事故影响待定，稳增长信号提供底部支撑。关注钢厂事故后续影响及焦化企业补库节奏。