东北电子液冷板块25年业绩前瞻重点推荐博杰股份和中石科技

业绩期来临，优先选择可能超预期的标的。大部分液冷票兑现在2026年，重点推荐博杰股份和中石科技。

博杰股份：液冷检测设备核心标的，大客户覆盖NV、Google、Meta等。

• 当前进展： 1）谷歌：已交付400余台检测设备，2026年营收预计实现数倍增长； 2）META：即将向美国市场发货100余台服务器检测设备，单价超3万美元； 3）NV：已拿Vendocode，第一批计划交付1000台设备，单价大几十万。
• 盈利预测：
  • 2025年归母净利润1.9亿，同比增长754%（去年归母净利润2225万）；
  • 2026年保守预计4.5亿利润，40倍估值，第一步看到180亿市值。

中石科技：布局服务器和光模块散热。

• 主业：苹果石墨卷材和模切核心供应商，主业维持高增长，主要来自模切份额的持续提升和新料号的导入。
• 收购子公司中石迅冷，布局服务器液冷和光模块散热业务。
• 目前海内外客户均在送样中。
• 盈利预测：
  • 2025年归母净利润3.5亿，同比增长174%（每次业绩都超预期）；
  • 2026年预计5亿利润，40倍估值，第一步看到200亿市值。