化工估值持续修复基本面上行迎来配置良机今日化工板块大涨一方

今日化工板块大涨，主要受宏观积极因素和行业供给侧改善的双重驱动。宏观层面，PMI超预期展现经济韧性，人民币升值利好进口原料成本下降，为2026年化工需求复苏奠定基调。行业层面，各子行业积极进行协同减产和反内卷行动，预计2026年供应端增速将维持在低位，供需两端均有利好因素。

当前时点，大部分化工板块供给侧资本开支已基本结束，内外需维持增长，供需关系逐步改善，景气度开始上行。同时，由于近四年的低景气度和行业内卷，多数化工产品价格价差底部盘整已久，反内卷政策和行业自发性自救有望频现，催化行业纾困及盈利回升。

基于宏观因素改善和人民币升值，建议关注石化板块及细分白马企业，包括【恒力石化】【荣盛石化】【卫星化学】【宝丰能源】【中简科技】。具体细分领域建议如下：

• 有机硅、草甘膦：行业协同减产推动价格上行，草甘膦有反内卷预期，建议关注【兴发集团】。
• PTA下游：PTA协同减产，下游涤纶长丝有望顺价，建议关注【新凤鸣】【桐昆股份】。
• 己内酰胺：行业内部启动反内卷价格上涨，建议关注【华鲁恒升】【鲁西化工】。
• 纯碱：行业内有反内卷预期，相关公司【博源化工】。
• 氨纶：行业有出清预期，相关公司【华峰化学】【泰和新材】【新乡化纤】。