去美元化趋势仍遥不可及本周美元呈现温和走高态势这种走

本周美元呈现温和走高态势，主要受美国经济数据强劲及市场预期美联储终端利率上调驱动。美国零售销售、初请失业金人数等数据表现强劲，美联储褐皮书显示经济温和扩张、就业市场暂无风险，推动投资者将美联储本轮宽松周期终端利率预期上调约5个基点，累计上调32个基点。美元指数以极低波动率缓慢上行。

市场关注昨晚公布的美国财政部11月国际资本流动数据，核心信息为外国投资者持续向美国资产市场注入资金。12个月滚动均值显示，11月外国投资者对美资产月均净买入规模约1000亿美元，远超2024年夏季250亿美元的水平。其中，股市资金流入表现强劲，私营部门大规模资金流入中约45%投向股票市场，官方机构也买入230亿美元股票资产。尽管金砖国家官方减持美国国债，但规模被私营部门买入覆盖，去美元化进程尚需时日。若美元今年走弱，主要驱动因素将是美国利率下行及外国投资者加大对冲操作。

今日经济数据日历相对清淡，美元温和走高态势预计将延续。未来几周，一大风险是日元、韩元兑美元汇率触及160、1500关口时，相关国家可能实施大规模汇市干预，美国财政部态度趋于支持。一旦美元指数突破99.45-99.50区间，大概率将继续缓步向100关口迈进。