周度综述
- 国内玉米现货价格及期价走强，主要受挺价情绪、阶段性供给偏紧（港口及深加工企业库存偏低）以及1月中下旬刚需补库预期提振。
- 下游对高价粮接受度有限，玉米拍卖成交率与溢价程度减幅明显，后续拍卖结果或对盘面形成指引。
- 基层售粮情绪受托市小麦拍卖、进口玉米拍卖加量、调节性储备玉米投放等利空预期影响，但春节前明显“踩踏式”抛售概率较低。
- 政策粮持续投放及进口补充背景下，玉米价格更可能维持区间震荡运行，大幅上行可能性有限。
- 市场关键观察点在于3月份售粮释放情况及潜在抛售压力下远月合约逢低布局机会。
宏观、外围及期货市场表现
- 商品指数整体震荡，美元指数波动，人民币汇率走强。
- 玉米期货基差走强，期货合约持仓量及仓单数量变化不大。
- 外盘美玉米、美小麦期货持仓量及价格走势分析。
国内玉米市场动态
- 中国玉米供需平衡表显示，2025/26年度供需整体紧平衡，产量预计3亿吨，消费量预计29902万吨。
- 2025年1-11月中国玉米进口187万吨，11月进口量56万吨。
- 替代品（小麦、大麦、高粱、木薯干）进口量及与玉米价差分析显示，替代品进口量波动，价差整体处于高位。
- 区域价差（华北-东北、蛇口-锦州、南通-锦州、钦州-锦州）分析显示，区域间价格差异明显。
- 北方四港、广东内外贸港口库存数据及下海量分析显示，港口库存整体偏低，内外贸走货量波动。
- 售粮进度及生猪存栏、养殖利润数据分析显示，能繁母猪存栏量下降，饲料企业玉米库存天数波动。
深加工玉米市场动态
- 淀粉加工利润（吉林、黑龙江、山东、河北）分析显示，整体维持亏损，加工利润波动。
- 副产品收入（山东、河北、吉林、黑龙江）分析显示，副产品收入波动。
- 淀粉库存、开机率、提货量及库消比数据分析显示，库存整体处于高位，提货量有所下降。
- 淀粉糖（结晶葡萄糖、麦芽糖浆、F55糖浆、麦芽糊精）产量、库存、提货量及开机率数据分析显示，产量波动，库存整体处于高位。
- 深加工企业玉米消耗量（玉米淀粉、淀粉糖、酒精、氨基酸）数据分析显示，消耗量波动。
国外玉米市场动态
- 全球玉米供需数据显示，2025/26年度产量预计12.82亿吨，期末库存2.79亿吨，库存消费比预估为21.77%。
- 美玉米供需数据显示，2025/26年度产量预计4.25亿吨，期末库存0.51亿吨，库存消费比预估为15.51%。
- 巴西玉米供需数据显示，2025/26年度产量预计1.31亿吨，期末库存0.03亿吨，库存消费比预估为3.66%。
国内天气情况
- 未来10天，中国部分地区降水量较常年同期偏多，气温部分地区偏低或偏高。
