甲醇周报：需求依旧偏弱，未来关注进口

摘要

上周甲醇期货震荡整理，加权收于2239元/吨，下跌1.54%，主要受需求偏弱影响。

基本面分析

1. 供给端：国内甲醇产量继续下降，开工率91.11%，环比下降0.34%。
2. 需求端：下游烯烃开工率下降明显，江浙MTO开工率53.84%，环比下降13.22个百分点；其他下游如二甲醚、冰醋酸、甲醛、氯化物产能利用率有所提升。
3. 库存：内地甲醇样本企业库存微增0.32万吨至45.09万吨，待发订单量微增0.03万吨至23.78万吨；港口库存大幅下降10.19万吨至143.53万吨。
4. 利润：原料价格平稳，甲醇走势偏弱，各工艺制甲醇利润均被挤压，西北煤制甲醇利润-251.60元/吨，山东煤制-196.60元/吨，山西煤制-202.80元/吨。

后市展望

1. 供给端：本周装置检修多于复产，预计产量203.01万吨，开工率90.87%。
2. 需求端：烯烃开工率稳定但下降，二甲醚、冰醋酸、甲醛、氯化物产能利用率或有提升。
3. 库存：内地库存预计微降至44.41万吨，港口库存预计上涨，关注外轮卸货及提货量。
4. 进口：中东及非伊进口量预期下降。
5. 结论：进口预期缩减与需求偏弱导致甲醇价格震荡僵持运行概率较大。

操作策略

未来甲醇可能区间震荡，建议卖出宽跨式策略。