量化择时和拥挤度预警周报（20260116）：市场下周有望震荡上行

市场下周有望震荡上行

市场回顾：上周（20260112-20260116），上证50指数下跌1.74%，沪深300指数下跌0.57%，中证500指数上涨2.18%，创业板指上涨1%。全市场PE（TTM）为23.3倍，处于2005年以来的82.0%分位点。从技术面来看，均线强弱指数有所降低，后续指数上行空间充足；情绪模型显示市场情绪有所减弱，但依旧处于做多趋势中；高频资金流模型显示各大宽基指数依旧处于做多周期。因此，市场下周有望震荡上行。

量化指标：基于沪深300指数的流动性冲击指标周五为3.32，高于前一周（0.60）；上证50ETF期权成交量的PUT-CALL比率震荡上升，周五为0.80；上证综指和Wind全A五日平均换手率分别为1.71%和2.71%，处于2005年以来的84.10%和92.01%分位点，交易活跃度有所上升。

宏观因子：1.上周人民币汇率震荡，在岸和离岸汇率周涨幅分别为0.19%、0.12%；2.12月新增人民币贷款9100亿元，高于预期；广义货币（M2）同比增长8.5%，高于预期。

日历效应：2005年以来，各大宽基指数在1月下半月表现不佳。

事件驱动：1.上周美股市场震荡下行；2.麦朴思表示黄金不再具有吸引力，中国股市上涨具备可持续性。

技术分析：1.从SAR指标来看，Wind全A指数于12月1日向上突破翻转指标；2.均线强弱指数得分为213，处于2023年以来的76.93%分位点；3.情绪模型得分为2分（满分5分），趋势模型信号为正向，加权模型信号为负向；4.高频资金流模型显示沪深300指数、中证500指数、中证1000指数均处于看多周期。

因子拥挤度观察：因子拥挤度保持平稳。小市值因子拥挤度0.20，低估值因子拥挤度-0.75，高盈利因子拥挤度0.35，高盈利增长因子拥挤度0.55。

行业拥挤度：通信、有色金属、综合、电子和国防军工的行业拥挤度相对较高，国防军工和电子的行业拥挤度上升幅度相对较大。

风险提示：市场系统性风险、海外市场波动风险、模型误设风险。