塑料日报：高开后震荡下行

行情分析

• 供应端：检修装置变动不大，塑料开工率维持在86%左右，处于中性水平。近期新增产能（惠州埃克森美孚LDPE、广西石化、广东巴斯夫）投产，开工率略有下降。
• 需求端：元旦后PE下游开工率环比上升至41.21%，但农膜订单持续下降，北方需求减少，棚膜生产停滞，整体下游开工率仍处近年同期偏低位。节前备货有限，淡季效应显现。
• 库存与宏观：石化库存处于近年同期中性水平，元旦累库幅度不大。宏观氛围偏暖（PMI扩张、以旧换新政策），但供需格局改善有限，上行空间有限。
• 价差：L-PP价差预计回落，因塑料新增产能投产叠加农膜旺季退出。

期现行情

• 期货：塑料2605合约高开震荡下行，收盘6785元/吨，跌幅0.54%，持仓量增980手至467506手。
• 现货：PE多数上涨，LLDPE报6720-6920元/吨，LDPE报9100-9360元/吨，HDPE报6870-8440元/吨。

基本面跟踪

• 供应：检修装置变动不大，开工率86%中性。
• 需求：下游开工率41.21%，农膜订单下降，整体偏低位。
• 库存：石化库存53万吨，较去年同期高0.5万吨，元旦累库有限。
• 原料：布伦特原油65美元/桶下方，乙烯价格持平。

研究结论

• 近期塑料市场高开后震荡下行，上行空间有限，主要受新增产能、农膜淡季及供需格局制约。L-PP价差或缩小。
• 下游开工率或继续下降，节前备货有限，淡季效应延续。
• 宏观提振作用有限，市场需关注库存及需求变化。