Green Circle Decarbonize Technology Ltd美股招股说明书(2026-01-13版)

核心观点：

公司是一家总部位于开曼群岛的控股公司，通过其在香港的子公司 Boca International Limited 开展业务。公司主要业务是提供先进的节能解决方案，其核心技术是相变材料热能储存（PCM-TES）技术，并将其应用于节能产品和服务中。

关键数据：

• 2024年营收约为5.2百万港元，2025年营收约为16.6百万港元，同比增长约216.53%。
• 2024年及2025年公司均处于亏损状态，2025年亏损约为6.0百万港元，但亏损额较2024年有所减少。
• 公司计划将部分募集资金用于扩大生产 capacity，包括建设工厂和购买生产设备。

研究结论：

• 公司拥有独特的PCM-TES技术，并已成功将其应用于节能产品中，具有成为行业领导者的潜力。
• 公司面临的主要风险包括业务扩张风险、客户集中风险、供应商依赖风险、监管风险等。
• 公司的盈利能力和财务状况存在不确定性，需要通过融资活动来支持业务发展。
• 公司的控股股东Chan Kam Biu Richard拥有公司多数股份，对公司具有控制权。

业务模式：

• 公司主要采用三种营收模式：销售和购买（S&P）、绩效合同（PBC）和建设、拥有、转让（BOT）。
• 公司通过与代理商合作，将产品和服务推广到海外市场。

发展战略：

• 公司计划继续发展PCM-TES技术，并将其应用于冷链物流、数据中心、家庭供暖等领域。
• 公司计划扩大项目相关服务，包括项目管理、系统调试、运营和维护等。
• 公司计划在中华人民共和国设立工厂，进行PCM-TES面板的大规模生产。