原油日报：EIA公布DPR报告，油价小幅回调

华泰期货研究所 商品策略组 潘翔 原油&商品策略研究员 0755-82764736 panxiang@htfc.com 从业资格号：F0286011 投资咨询号：Z0010713 相关研究： 环保问题加剧，关注后期延续性 2016-12-19 环保限产与年末赶工，工业品表现偏强 2016-12-12 从修复基差到修复远期贴水，关注OPEC会议 2016-11-28 华泰期货|原油日报 2017-07-18 EIA公布DPR报告，油价小幅回调  市场要闻与重要数据 1. WTI 8月原油期货收跌0.52美元，跌幅1.10%，报46.02美元/桶。 布伦特9月原油期货收跌0.49美元，跌幅1.00%，报48.42美元/桶。NYMEX 8月汽油期货收跌不到0.5美分，或0.2%，报1.5567美元／加仑。 NYMEX 8月汽油期货收跌1.6美分，跌幅1.0%，报1.4995美元／加仑。 2. 国能源信息署EIA在周一发布的钻探活动报告显示，巴肯油田（Bakken）和二叠纪盆地（Permian Basin）等页岩油主力产区“再立新功”，产油活动增加将推涨7月的页岩油产环比上涨11.7万桶/日，达到547.2万桶/日的历史新高。 3. 投机者截止7月11日当周所持NYMEX WTI原油期货和期权净多头头寸增加29,596手合约，至202,404手合约。投机者所持NYMEX和ICE原油期货和期权投机性净多头头寸增加28,703手合约，至178,654手合约，创最近四周新高。 4. 贝克休斯数据显示，截至7月14日当周，美国石油活跃钻井数增加2座至765座，增速因油价疲弱有所放缓。石油和天然气活跃钻井总数持平于952座。 5. 7月13日晚间，荷兰皇家壳牌公司宣布，其在尼日利亚的石油管道因遭遇不可抗力影响而导致出口中断。虽然在报告中该公司未具体说明关闭输油管道的原因，但尼日尔三角洲地区的原油与天然气基础设施经常受到武装组织的故意破坏与袭击。  投资逻辑 昨日油价出现回调，市场主流的解读有两方面：一方面是周一公布EIA钻机活动报告显示，巴肯油田（Bakken）和二叠纪盆地（Permian Basin）等页岩油主力产区“再立新功”，产油活动增加将推涨7月的页岩油产环比上涨11.7万桶/日，达到547.2万桶/日的历史新高。此外昨日高盛发布原油报告，按照高盛的分析逻辑，在OPEC联合俄罗斯减产以抬升油价、缓解财政压力的背景下，页岩油可能在未来10年保持增产，生产的均衡价格却降至OPEC主力军的低位水平，但我们认为今年一季度油价再度探底，可能驱动钻机数量增速放缓以及DUC井的增加，对页岩油产量的影响偏负面，我们并不认为其会在今年夏季对市场产生很大冲击，总体对基本面趋势仍相对看好，月差收窄将加速实际库存的下降。 华泰期货|原油日报 2017-07-182 / 3 原油每日图表： 图1：Nymex轻质原油远期曲线 单位：美元/桶 图2：Brent原油远期曲线 单位：美元/桶 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究所 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究所 图3：WTI-Brent价差 单位：美元/桶 图4：Brent-Dubai 价差 单位：美元/桶 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究所 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究所 图5：WTI跨月价差 单位：美元/桶 图6：Brent跨月价差 单位：美元/桶 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究所 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究所 4042444648505208/201702/201808/201802/201908/201902/202008/20202017/7/72017/6/302017/6/74546474849505152535409/201703/201809/201803/201909/201903/202009/20202017/7/72017/6/302017/6/7-3.5-3-2.5-2-1.5-1-0.502016/072016/092016/112017/012017/032017/052017/07WTI-Brent价差 00.511.522.533.544.52016/072016/092016/112017/012017/032017/05Brent-Dubai价差 -7-6-5-4-3-2-102016/072016/092016/112017/012017/032017/052017/07WTI1-6行价差 WTI1-12行价差 -7-6-5-4-3-2-1012016/072016/092016/112017/012017/032017/052017/07Brent1-6行价差 Brent1-12行价差 华泰期货|原油日报 2017-07-183 / 3  免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使华泰期货有限公司违反当地的法律或法规或可致使华泰期货有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属华泰期货有限公司。未经华泰期货有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为华泰期货有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而华泰期货有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华泰期货有限公司认为可靠，但华泰期货有限公司不能担保其准确性或完整性，而华泰期货有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。华泰期货有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表华泰期货有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 华泰期货有限公司2016版权所有。保留一切权利。  公司总部 地址：广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦20层 电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com