市场分析
- 价格与基差：2026年1月12日，尿素主力收盘价为1783元/吨，上涨6元；河南小颗粒出厂价1740元/吨，持平；山东1730元/吨，下跌20元；江苏1740元/吨，下跌20元。尿素生产利润165元/吨，下跌20元；出口利润850元/吨，上涨12元。山东基差-53元/吨，下跌26元；河南基差-43元/吨，下跌16元；江苏基差-43元/吨，下跌26元。
- 供应端：截至2026年1月12日，企业产能利用率83.28%，持平；样本企业总库存102.22万吨，持平；港口样本库存13.50万吨，下降3.70万吨。
- 需求端：复合肥产能利用率37.17%，上升3.28%；三聚氰胺产能利用率54.35%，上升6.70%；尿素企业预收订单天数6.41日，上升0.41日。
市场动态
- 尿素上周价格上涨后新单成交放缓，部分厂家下调报价出货，华东地区成交好转。
- 供应端1月部分气头和技改企业恢复，供应量增加。
- 需求端冬腊肥和返青肥部分开始采购，淡储采购进行中。
- 复合肥部分地区环保解除，开工回升，采购好转。
- 三聚氰胺装置复产，开工提升，刚需采购。
- 尿素厂内库存本周基本持平，港口库存小幅去库。
- 1月2日印度NFL尿素进口招标收26家供货商362万吨投标，最低报价东海岸CFR426.8美元/吨、西海岸424.8美元/吨，较上一标涨5-8美元/吨，国际尿素市场情绪有所提振。
- 印度NFL还盘意向购150万吨，目前已预定100万吨。
- 国内出口配额暂无新消息，后续关注出口动态、全国淡储节奏以及现货采购情绪持续性。
策略
- 单边：中性。
- 跨期：UR05-09逢低正套。
- 跨品种：无。
风险
- 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。
图表
- 包含了尿素基差结构、产量、生产利润、外盘价格、下游开工、库存与仓单等多个图表。
研究结论
- 国内尿素市场供应端略有增加，需求端逐步启动，但整体库存压力不大。
- 国际市场情绪有所提振，但出口配额和淡储节奏仍需关注。
- 策略上建议中性偏多，关注跨期套利机会。
