市场分析
- 价格与基差：2025年12月8日，尿素主力收盘价1646元/吨，下跌27元；河南、山东、江苏小颗粒出厂价分别为1690元/吨、1690元/吨、1690元/吨，分别持平、下跌30元、下跌20元；小块无烟煤750元/吨，持平；山东、河南、江苏基差分别为44元/吨、44元/吨、44元/吨，分别下跌3元、上涨7元、上涨7元；尿素生产利润160元/吨，下跌30元；出口利润859元/吨，下跌52元。
- 供应端：截至2025年12月8日，企业产能利用率81.82%，持平；样本企业总库存129.05万吨，减少7.34万吨；港口样本库存10.50万吨，增加0.50万吨。
- 需求端：截至2025年12月8日，复合肥产能利用率40.53%，上升3.47%；三聚氰胺产能利用率61.66%，上升0.86%；尿素企业预收订单天数7.35天，增加0.70天。
市场动态
- 尿素新单成交放缓，现货价格松动。
- 供应端：四季度气头检修开始，煤头企业检修逐步恢复，新增产能已投产，供应量不减。
- 需求端：淡储采购进行中，复合肥东北、湖北开工率提升，山东排产增加，整体开工提升；三聚氰胺装置复产，刚需采购。
- 淡储补库放量后采购节奏放缓，新单采购略有放缓。
策略
- 单边：震荡回调，期现正套择机平仓。
- 跨期：观望。
- 跨品种：无。
风险
- 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。
研究结论
- 当前尿素市场供应量不减，需求端淡储和出口采购支撑，但新单采购放缓。
- 需关注东北复合肥开工率、原料采购节奏及全国淡储节奏，以及现货采购情绪持续性。
