化工周报：关注下游轮胎厂原料采购节奏

市场要闻与重要数据

• 原料与价差：泰国胶水价格上涨，泰国杯胶价格下跌，云南和海南胶水价格分别下跌和持平，RU、NR、BR基差均有所扩大。
• 现货：云南产全乳胶、青岛保税区泰混、泰国和印尼20号标胶价格均下跌，中石油齐鲁石化BR9000出厂价格持平。青岛港口天然橡胶入库率上升，高顺顺丁开工率和产量持平。
• 生产利润：泰国STR20#和RSS3生产毛利分别下降和上升，顺丁橡胶和碳四抽提法丁二烯生产毛利持平或下降。
• 需求：全钢胎和半钢胎开工率下降，山东省全钢胎和半钢胎库存天数下降和持平。
• 库存：青岛港口天然橡胶库存和社会库存上升，上海期货交易所RU库存上升，NR期货库存下降，上游丁二烯港口库存下降，顺丁橡胶生产企业库存持平，贸易商库存下降。

市场分析

• 天然橡胶：下游轮胎厂开工率下降导致泰混现货价格走弱，预计下周将企稳。海外季节性旺季和国内到港压力将压制现货价格，国内将延续累库格局。海外原料备货支撑原料价格，后期关注下游轮胎厂补库节奏。
• 丁二烯橡胶：上游装置稳定，供应端压力缓和。下游轮胎开工率回升但订单一般，需求尚无亮点。顺丁橡胶利润接近盈亏平衡，限制民营产量回升。

策略

• RU及NR中性：国内到港量增加，下游需求一般，国内累库格局延续。橡胶成本端支撑存在，后期轮胎厂备货对胶价有支撑。
• BR谨慎偏多：上游丁二烯原料价格预计偏强，顺丁橡胶跟随上游原料维持偏强运行。

风险

• 上游原料价格变化，国内外橡胶主产区天气变化，国储政策变化、需求预期变化。