油脂市场周报总结
市场观点与价格行情
- 期货价格：棕榈油（2605合约）8682元/吨，上涨1.14%；豆油（2605合约）7994元/吨，上涨1.68%；菜油（2605合约）9042元/吨，下跌0.5%。
- 现货价格：广东棕榈油8650元/吨，上涨0.93%；天津豆油8390元/吨，上涨1.7%；江苏菜油9790元/吨，下跌0.41%。
棕榈油供需分析
- 供应：马来西亚12月毛棕榈油产量环比下降4.64%至184万吨，其中马来半岛产量下降7.59%，沙巴和沙捞越分别下降0.6%和2.41%。国内棕榈油买船新增3条，重点油厂成交总量3700吨，日均成交1233吨，环比增加516.67%。
- 库存：全国重点地区棕榈油库存73.38万吨，环比减少0.04%，同比增加46.26%。
豆油供需分析
- 供应：中国2025年11月大豆进口810.7万吨，环比减少137.3万吨，同比增加13.32%。2026年第1周油厂大豆压榨量34.97万吨，开机率48.23%，预计下周压榨量34.71万吨，开机率50.26%。豆油散油成交总量9.05万吨，日均成交量3万吨，环比增加77.87%。
- 库存：全国重点地区豆油库存108.1万吨，环比减少0.8万吨，同比增加15.92%。
菜油供需分析
- 供应：沿海油厂菜籽压榨量及菜油产量均处于停滞状态，供应陷入停滞。全国进口菜籽库存0万吨，沿海油厂菜油库存0.3万吨，环比减少0.1万吨。
市场分析
- 豆油：受国内供应阶段性偏紧和去库支撑，现货基差坚挺。巴西大豆播种进度高于五年同期均值，阿根廷大豆播种进入最后阶段，南美丰产预期强烈，或压制CBOT美豆行情。美国农业部1月报告关注焦点。
- 棕榈油：印尼可能提高棕榈油出口税支持生物柴油政策，马棕库存或接近300万吨历史高位。印度12月棕榈油进口量环比下降20%，豆油进口量激增37%。国内买船增加，部分地区持续累库，基差承压。
- 菜油：中加贸易谈判可能缓和双边关系，ICE菜籽期货上涨。中国对加籽采购停滞，澳洲采购有限，菜油仍处于去库存状态，现货紧张，基差居高不下。
策略建议
- 中性策略，关注下周大豆拍卖情况、MPOB报告、中加贸易谈判进展。
风险提示
