本周观点：红枣市场表现一般，价格稳定运行。
利多因素：
- 各等级红枣质量较好，价格同比基本持平；
- 红枣消费旺季有望提升销量。
利空因素：
- 新旧季货量充裕，价格或承压；
- 产销区红枣低位运行；
- 市场预期偏悲观仍存。
市场基本面及逻辑：
新疆灰枣收购工作已基本收尾，枣树进入休眠期，市场关注消费行情。河北销区市场到货量小幅提升，货源以等外品为主，市场价格维持弱稳。供给端，2025/26产季新疆灰枣小幅减产，但叠加近5年最高水平结转库存，总供给量超87万吨，市场供过于求。需求端，红枣消费季节性明显，新季灰枣虽价低质优，但消费端难有突破性增长。当前市场新旧红枣集中供应，供应压力显现，终端走货未见明显好转，价格上行动力不足，部分等级价格回调。持货商惜售情绪与货源质量提升构成市场核心支撑。短期内市场以震荡整理为主，需关注销区走货节奏及采购商心态变化。
现货价格：
- 主产区（新疆）：阿克苏地区通货主流价格5.00-5.30元/公斤，阿拉尔地区5.20-5.80元/公斤，喀什团场6.20-6.40元/公斤，麦盖提地区6.00-6.30元/公斤。
- 主销区（河北）：特级9.00-10.00元/公斤，一级8.00-8.80元/公斤，二级6.70-7.40元/公斤，三级6.00-6.40元/公斤。
- 沧州市场：特级与一级价差1.32元/公斤，一级与二级价差1.2元/公斤，环比基本稳定。
样本点库存：
- 36家样本点物理库存15300吨，环比减少2.23%，同比增加41.27%。
销售利润：
- 新疆主产区灰枣收购均价5.65元/公斤，河北销区一级成品价格8.0-8.5元/公斤，阿克苏到沧州运费530元/吨，毛利润折合0.97元/公斤。
期现基差：
- 沧州一级现货较标准交割品升水250元/吨，期现基差小幅走强。
合约价差：
- 主力合约价差、1-5价差、5-9价差、9-1价差等均呈现波动。
仓单数量：
- 截至1月9日，红枣注册仓单数量2523张，有效预报数量615张。
风险提示：
本报告仅限本公司客户使用，不构成交易建议，市场有风险，投资需谨慎。
