通胀温和上涨，期债探底回升

国债期货主力合约本周表现为探底回升，全周30年国债收跌0.46%，10年国债跌0.06%，5年国债跌0.15%，2年国债跌0.11%。国债现券到期收益率曲线平行上移，2年期国债上行8BP至1.44%，5年期上行3BP至1.66%，10年期上行3BP至1.88%，30年期上行3BP至2.30%。

12月CPI同比上涨0.8%（预期0.75%，前值0.7%），食品价格上涨1.1%（前值0.2%），非食品价格上涨0.8%，消费品价格上涨1.0%，服务价格上涨0.6%。12月CPI环比上涨0.2%（前值下降0.1%），食品环比上涨0.3%，非食品环比上涨0.1%，消费品环比上涨0.3%，服务价格持平。核心CPI环比上涨0.2%，前值下降0.1%。

12月PPI同比下降1.9%（预期下降2.0%，前值下降2.2%），生产资料价格下降2.1%，采掘工业价格下降4.7%，原材料工业价格下降2.6%，加工工业价格下降1.6%，生活资料价格下降1.3%。12月PPI环比上涨0.2%（连续第三个月环比上涨），生产资料价格环比上涨0.3%，采掘工业价格环比上涨0.8%，原材料工业价格环比上涨0.6%，加工工业价格环比上涨0.2%，生活资料价格持平。

跨年之后资金利率维持低位，DR001加权平均1.267%，DR007加权平均1.455%，一年期AAA同业存单发行利率平均1.632%。央行本周四开展1.1万亿元买断式逆回购操作。

市场逻辑方面，12月制造业PMI重回扩张区间，CPI和PPI均环比上涨0.2%，总体通胀水平温和。央行工作会议强调继续实施适度宽松的货币政策，保持流动性充裕。国债期货短线或震荡，继续关注股市影响。

交易策略建议交易型投资波段操作。