全国碳市场：CEA缩量上涨，CCER价值回归

核心观点与关键数据

本周价格走势：全国碳市场综合价格持续反弹，收盘价74.63元/吨，周环比+8.34%，年同比-23.45%；挂牌协议成交均价75.80元/吨，周环比+4.09%，年同比-22.59%。CEA23、CEA24收盘价周环比分别上涨9.33%、1.18%。全国温室气体自愿减排交易市场最新单日成交均价85.00元/吨，周环比上涨5.30%。

成交量分析：本周仅3个交易日，全国碳市场周度总成交量约693万吨，环比下滑28%；挂牌协议成交约为275万吨，占比39.6%，环比增加15个百分点。CEA24成交最活跃，占比56.5%，但成交量占比显著下滑。全国温室气体自愿减排交易市场周度总成交量约0.83万吨。

市场动态：上海环境能源交易所公告，全国碳排放权交易系统将于2026年1月5日上线“碳排放配额25”，重点排放单位可提前提交配额结转申请，缓解2026年上半年流动性不足问题。

策略建议：暂时观望。

风险提示：CCER供应增量超预期、发电行业配额缺口低于预期、主管部门出台明确减排路径的政策。

研究结论

全国碳市场价格本周缩量上涨，CEA价格反弹，CCER价值回归。成交量环比下滑，挂牌协议成交占比提升，CEA24成交活跃度下降。未来政策措施将有助于缓解市场流动性问题。建议投资者暂时观望，关注CCER供应、配额缺口及政策动向等风险因素。