核心观点:今日国债期货震荡小幅反弹。短期内宏观数据表现较强韧性,货币政策宽松的紧迫性下降,叠加一季度国债密集发行带来的供给端压力,导致国债到期收益率显著回升,国债期货价格高位回落。随着国债到期收益率隐含的降息预期消退,政策利率对国债到期收益率的锚定作用显现,中长期来看内需有效需求不足的问题仍需偏宽松的货币信用环境来解决,政策利率仍存下调空间,国债期货价格具有支撑。预计短期内震荡整理为主。
关键数据:
- 人民银行1月8日开展99亿元7天期逆回购操作,操作利率为1.4%。
- 央行今日实现净投放99亿元。
研究结论:短期内国债期货震荡整理为主。短期内宏观数据较强韧性及国债供给压力导致收益率上升,但政策利率对收益率的锚定作用及内需问题仍需宽松环境,为国债期货提供支撑。