Deutsche Bank AG 发行的固定利率可赎回优先债务融资票据（到期日为 2031 年 1 月 23 日）的研报正文如下：
发行人： Deutsche Bank AG
发行价格： 100.00%
利率： 每年 4.30%，按未调整的 30/360 天计息规则，于每年的 1 月 23 日支付一次利息，起始日为 2027 年 1 月 23 日，结束日为到期日或可选赎回日（如适用）。
可选赎回： 德意志银行有权在可选赎回日以 100% 的本金加上任何应计未付利息的价格赎回全部票据，但需提前至少 5 个工作日通知，并需获得监管机构批准。
可选赎回日： 每年 1 月和 7 月的 23 日，起始日为 2027 年 1 月 23 日，结束日为 2030 年 7 月 23 日。
交易日期： 约 2026 年 1 月 21 日
结算日期： 约 2026 年 1 月 23 日
到期日： 2031 年 1 月 23 日
上市情况： 未上市
CUSIP/ISIN： 25161FE53 / US25161FE531
投资风险：
- 票据价值可能因通货膨胀和/或利率上升而下降。
- 票据存在再投资风险，因为德意志银行可能选择在利率较高时提前赎回票据。
- 票据的偿付取决于德意志银行的信用状况，信用评级下调或信用利差扩大将对票据价值产生不利影响。
- 票据可能被减记、转换为普通股或其他所有权工具，或受到其他解决方案措施的影响，投资者可能损失部分或全部投资。
- 票据包含有限的事件违约条款，可用的补救措施有限。
- 票据不会上市，流动性可能有限。
- 许多经济和市场因素会影响票据的价值，包括剩余期限、通货膨胀趋势、利率、地缘政治条件、供求关系和信用状况。
票据条款：
- 票据是不担保、无担保的优先债务融资票据，优先于德意志银行的优先非优先债务。
- 票据按面值发行，最低面值为 1,000 美元，以 1,000 美元的整数倍发行。
- 票据以注册形式发行，并由 The Depository Trust Company（DTC）代表。
- 德意志银行 AG，伦敦分行将担任计算代理人。
- 票据提供的事件违约条款仅为德意志银行法院启动破产程序。
- 票据不提供加速到期权。
- 票据将仅以簿记形式发行，通过 DTC 进行。
解决方案措施：
- 根据欧洲单一解决方案机制条例、德国解决方案法和相关法规，如果德意志银行被认定为“非 viable”，则票据可能受到监管机构采取的解决方案措施的影响。
- 解决方案措施可能包括：将任何付款减记至零、将票据转换为普通股或其他符合一级资本共通股资格的所有权工具，或采取其他解决方案措施。
- 投资者将受限于监管机构的规定，并放弃对德意志银行、受托人、付款代理人、发行代理人和注册代理人的任何索赔。
- 票据的优先级低于某些无担保、无担保的债务，例如受保护存款和自然人和中小型企业存款。
税收考虑：
- 票据将根据美国联邦所得税法作为固定利率债务工具处理。
- 非美国持有人可能需要提供 IRS Form W-8 以避免 30% 的美国预扣税。
- 非美国持有人应预期需要提供适当的 IRS Form W-8 或其他文件以建立免预扣税的豁免。
资金用途： 票据的净收益将用于一般公司目的。
分销补充计划：
- 德意志银行证券公司（DBSI）将购买并销售票据，并收取折扣和佣金。
- DBSI 可能作为做市商，但并非必须，并且可以随时停止做市活动。
- DBSI 可能进行稳定价格的交易，例如创建裸空头头寸或购买票据。
- 票据不得向 EEA 零售投资者或 UK 零售投资者出售。
