中观景气1月第1期：元旦文旅景气增长，科技周期延续涨价

元旦文旅景气增长，科技周期延续涨价

元旦假期：出入境需求提升，文旅景气显著改善

• 元旦假期（2026.01.01-01.03）出行热度大幅提升，国内跨区域人员流动量日均1.98亿人次，同比+19.5%；出入境日均人次达220.5万人次，同比+28.6%。
• 国内旅游景气同比增长，客单价小幅改善，主因冰雪城市、海南等地服务消费供给优化及“请3休8”模式释放消费需求。
• 微观层面，上海迪士尼乐园拥挤度指数同比+128.8%；海南旅游价格指数环比+3.9%。

下游消费：猪价上涨，地产耐用品承压

• 地产销售同比延续低位，30大中城市商品房成交面积同比-26.0%，一线/二线/三线城市分别同比-31.8%/-14.0%/-45.5%。
• 耐用品：乘用车零售同比-12%，经销商库存预警指数环比+2.1%。
• 生猪价格环比+3.9%，主因元旦备货带动下游需求改善。

科技&制造：电子产业景气延续，PX/碳酸锂涨价

• TMT：AI基建投资驱动下，DRAM存储器DDR3/DDR4/DDR5现货均价环比+2.6%/+6.0%/+7.1%；国产游戏版号同比+18.0%至144个。
• 基建地产链：螺纹钢价格周环比+0.9%/-0.9%，表观消费量周环比-2.2万吨；浮法玻璃价格环比-1.6%；水泥价格指数环比-0.3%。
• 制造业：PX价格环比+6.4%，PTA价格环比-0.3%；硫磺/磷酸二铵价格环比-0.5%/-1.3%；碳酸锂价格环比+5.9%至11.86万元/吨。

上游资源：煤价企稳，工业金属价格延续上涨

• 煤炭：秦皇岛港Q5500动力煤平仓价周环比+0.9%，港口库存环比-155万重量箱。
• 有色：LME铜/铝价格环比+2.5%/+1.9%，矿端供给扰动担忧升温。

风险提示

• 国内政策不确定性，贸易摩擦不确定性，全球地缘政治不确定性。