万顺新材机构调研纪要

汕头万顺新材集团股份有限公司是一家集环保包装材料、高精度铝箔、功能性薄膜三大业务于一体的国家高新技术企业，于2010年在深圳证券交易所创业板成功上市。公司铝加工业务板块已形成铝板带、铝箔一体化产业链布局，铝箔总产能规划25.5万吨，其中江苏中基主要生产双零铝箔（产能8.3万吨），安徽中基主要生产电池铝箔（现有产能7.2万吨，在建年产10万吨项目将陆续释放产能）。铝板带现有总产能26万吨。2025年前三季度，公司铝加工业务销量12.8万吨，同比增长4%，其中铝箔业务江苏中基基地销量5.1万吨，安徽中基基地销量2.8万吨。公司开发了高延伸电池铝箔（已批量供货）和高达因电池铝箔（已进入小批量供应阶段），高延伸电池铝箔在保证抗拉强度的同时提高延伸率，高达因电池铝箔表面达因值极高且稳定，提升涂布均匀性和电池性能。功能性薄膜业务产品包括高阻隔膜、调光导电膜、车衣膜、节能膜等，前三季受市场竞争影响销量下降但毛利改善。未来将聚焦高阻隔膜在单一材质可回收包装市场的应用，拓展汽车调光天幕用导电膜市场，打造高阶车衣膜、节能膜自主品牌。纸包装材料业务产品主要是转移镭射卡纸、复合纸等特种卡纸，主要应用于烟、酒包装，前三季高附加值专版转移纸产品销量增长带动毛利略有提升。