甲醇日报：现实库存压力仍高，关注MTO装置动向

市场要闻与重要数据

• 内地方面：鄂尔多斯动力煤价格稳定，煤制甲醇生产利润小幅下降。甲醇价格方面，内蒙北线、南线价格稳定，山东临沂、河南、河北价格小幅波动。隆众内地工厂库存增加，待发订单减少；西北工厂库存和待发订单均增加。下游MTO开工率小幅下降。
• 港口方面：太仓甲醇价格下降，基差上涨。CFR中国价格稳定，华东进口价差上涨。广东甲醇价格稳定，基差上涨。隆众港口总库存大幅增加，江苏、浙江港口库存增加，广东港口库存减少。

市场分析

• 港口方面：江苏库存处于历史高位，港口回流内地窗口关闭，提货需求下降。伊朗开工低位，装船量下滑缓慢。MTO方面，宁波富德MTO检修，市场担忧兴兴MTO装置检修。
• 内地方面：下游需求季节性淡季，工厂库存逐步回建。供应方面，煤头维持高开工，西南气头关注中下旬复工进度。西北待发订单低位，拖累港口回流提货需求。传统下游方面，醋酸开工底部回升，MTBE开工良好，甲醛开工小幅回落。

策略

• 单边：中性
• 跨期：MA2605-MA2609价差逢低做扩
• 跨品种：LL2605-3*MA2605跨品种价差逢高做缩

风险

美伊局势进展，伊朗装置冬检停车持续时长，伊朗装船进度

核心观点与关键数据

• 库存：港口库存持续处于高位，内地工厂库存逐步回建。
• 价格：甲醇价格整体稳定，但地区间价差有所变化。
• 供应：煤头甲醇供应维持高位，西南气头复工进度值得关注。
• 需求：下游需求季节性淡季，MTO开工率下降，传统下游开工底部回升。
• 策略：单边中性，跨期逢低做扩，跨品种逢高做缩。

研究结论

当前甲醇市场供大于求，港口库存高企，下游需求季节性淡季，但传统下游开工有所回升。建议投资者关注伊朗装置检修情况、美伊局势进展以及西南气头复工进度，并根据市场变化调整交易策略。