纸浆需求开工率涨跌互现 纯碱供应呈小幅收缩迹象

纯碱

• 行情复盘：12月31日，纯碱期货主力合约收涨0.67%至1209.0元，持仓量减少53092手至952613手。
• 背景分析：截至12月25日，纯碱厂家库存窄幅去化但仍处历史中高水平，远兴能源二期投产预期持续，市场担忧中长期供应过剩。
• 后市展望：重碱下游浮法玻璃冷修加速，因亏损压缩采购，部分库存降至极限水平；光伏玻璃产能扩张放缓，增量需求不及预期；轻碱下游需求平稳但无力扭转整体需求疲软，终端提货仅维持刚性采购。

短纤

• 供应：中国涤纶短纤产量环比增加0.50万吨至17.03万吨，产能利用率环比上升2.14%至88.91%。
• 需求：纯涤纱开工率环比下降0.4%至70.6%，周均库存上升0.47天至22.43天。
• 库存：截至1月4日，工厂权益库存增加1.07天至5.18天，物理库存增加1.66天至12.88天。
• 后市：短期价格跟随原料波动，主力合约上方关注6800压力，下方关注6400支撑。

纸浆

• 行情：SP2605报收5532元/吨，隔夜震荡。
• 供应：2025年11月漂白针叶浆进口环比增4.9%至72.5万吨，全年累计同比增3.4%；智利Arauco对12月亚洲价格报700美元/吨。
• 需求：本周纸厂利润走弱，按需采购，下游开工率涨跌互现：白卡纸环比+2.3%，双胶纸环比-0.3%，铜版纸环比-6.7%，生活纸环比+0.4%。
• 库存：截至1月4日，主流港口库存累库9.1万吨至199.7万吨，环比上涨4.8%，结束连续五周去库。
• 后市：SP2605合约震荡，下方关注5400支撑，上方关注5700压力，注意风险控制。