股指12月行情回顾
12月，全球风险资产在流动性预期变化中呈现区间震荡。A股指数回升至区间上沿，尝试突破，日度成交回升至2万亿元，波动率有所上升。沪深300与上证50指数分别上涨2.28%和2.07%，中证500与中证1000指数分别上涨6.17%和3.56%。
12月行业涨跌幅情况
板块分化明显，科技主线回暖。材料、信息技术、工业板块分别上涨8.12%、5.69%、4.37%。医疗保健、房地产、日常消费板块分别下跌3.90%、3.68%、3.33%。
期货指标观点
- 期现价差：四大期指主力合约切换至2603合约，多头力量逐渐强势，基差贴水逐渐向上修复，IF主力合约基差-30.14点，IH主力合约基差-6.13点，IC主力合约基差-102.77点，IM主力合约基差-159.08点，预计后续将持续上行。
- 跨期价差：IF、IH、IC、IM跨期价差均收敛。
- 跨品种比值：中证1000/沪深300、中证500/沪深300期货比值、PE比值、PB比值基本全部上升，中小盘指数反弹回暖明显。
- 持仓：前20席位持仓均为净空头，IF、IH、IC、IM净空头增加。
- 展期：IF、IH、IC和IM的最优展期合约分别为2512合约、2606合约、2512合约、2512合约，最优年化展期成本分别为1.54%、0.05%、4.99%和7.15%。
宏观经济跟踪
- 国内高频宏观经济：12月PMI超季节性回升0.9个百分点至50.1%，生产和需求指数均明显回暖。11月CPI环比略降0.1%，同比上涨0.7%；PPI环比上涨0.1%，同比下降2.2%。12月制造业PMI为50.1%，非制造业PMI为50.2%。
- 对外贸易：11月出口同比增长5.7%，进口同比增长1.7%，贸易顺差1116.8亿美元。
流动性跟踪
- 流动性小结：12月ETF回流，资金面情绪改善。SHIBOR隔夜利率为1.33%，DR007加权平均利率为2.16%。央行12月公开市场净投放2819亿元。A股资金累计净主动卖出7859.95亿元，沪深两市A股日度成交额收缩至1.86万亿元，融资余额上升、融券余额下降，股票型ETF基金净流入823.53亿元。
研究结论
A股在12月呈现区间震荡，科技板块回暖，流动性预期改善，资金面情绪好转。中小盘指数反弹明显，期货市场基差贴水逐渐修复，预计后续行情将受流动性改善和板块回暖的推动。
