棉花：等待新的驱动20260104

行情数据

• ICE棉花期货延续上周反弹，但冲击65美分/磅未果，下半周因美元走强及美棉出口数据不佳而回落。
• 美棉2025/26年度周度签约4.14万吨，环比减少40%；装运3.33万吨，环比增长9%。
• 印度恢复棉花进口关税，泰米尔纳德邦纱厂减产；巴西棉花种植进度略慢于近三年均值；巴基斯坦棉市交投有限，新棉总产预期108.5-112.4万吨。
• 东南亚纺织企业开机率：印度66.9%，越南61.9%，巴基斯坦65.5%。

基本面

• 国际棉花：美棉出口预期难以上修，ICE棉花缺乏上涨驱动；印度、巴西、巴基斯坦等国棉花市场变化不大。
• 国内棉花：
  • 期现货价格稳定，交投转淡，基差变动不大，刚需成交为主。
  • 仓单：一号棉注册仓单5712张，预报仓单3527张，合计9239张。
  • 纺织企业：纱厂利润承压，部分降开机；坯布市场询价稀少，织厂信心较差，部分放假。

基础数据图表

• 包含ICE棉花期货价格、美棉出口数据、国内棉花价格、仓单量、纺织企业开工率等图表。

操作建议

• ICE棉花短期维持低位震荡，郑棉期货震荡偏强但上涨空间有限，需关注市场情绪、下游利润及配额外进口利润。
• 新疆棉花种植面积讨论暂不宜交易，建议春节后结合需求情况交易。