宏观金融衍生品元旦开市预测
股指策略方面
- 恒生指数和恒生科技指数劲升，显示海外资本加速配置中国资产。
- 人民币升值提速，美元回流加速，预计将流向居民证券账户。
- 元月首个交易日有望开门红，建议建立以成长类指数为主的股指多单。
- 芝商所上调贵金属保证金，彭博商品指数权重重置将导致黄金、白银期货卖出。
- 美元指数上涨，COMEX黄金和白银冲高回落，贵金属短线波动加剧，宜控制仓位。
国债策略方面
- 12月中国制造业PMI重回扩张区间，服务业PMI继续在荣枯线下。
- 央行货币政策委员会强调把握货币政策力度、节奏和时机。
- 国债期货短线或延续震荡格局，交易型投资波段操作。
贵金属方面
- 黄金和白银可能高开，短线波动加剧，调控仓位，控制风险。
农林畜产品策略方面
- 三油两粕：油脂整体趋势偏空，棕榈油空头趋势明确，豆油或有一定抗跌，菜籽油日内偏空操作。双粕或将下跌，但在前期低点处有支撑，整体呈现底部震荡格局。
- 白糖、红枣：中长期看空观点不变，操作上逢高沽空为主。
- 棉花：短期或在当前位置调整，底部支撑稳固，下行空间有限。
- 苹果：长期来看，库存低位及优果率偏低的结构性矛盾尚未解决，期价大概率维持高位区间震荡。
- 原木：供应端压力可控，需求虽弱但优于去年同期，低库存支撑价格，国内外倒挂及盘面成本限制下行空间，主力合约预计维持低位震荡，建议区间操作并关注资金动向。
- 玉米：建议观望为主，等待盘面验证下方支撑效果，短线支撑关注2215-2220。
- 生猪：预计近月合约开盘有望低开后整理修复，2603合约支撑关注11500-11600；明年下半年合约或仍维持震荡整理，2607合约压力关注12800-13000，支撑关注12600-12700。
- 鸡蛋：预计盘面开盘或相对平稳，但在2月现货走势悲观预期下近月合约仍有较强的下跌预期。建议关注近月合约波段高空机会。
能源化工策略方面
- 原油：美国插手委内瑞拉原油生产，对长期原油价格将产生利空压制。
- 甲醇：供减需增预期下甲醇价格震荡偏强，关注地缘冲突实际影响，建议偏多思路对待。
- 尿素：地缘冲突可能继续抬升中国出口价格，国内尿素企业库存继续下降，建议偏多思路对待。
- 瓶片：关注美国和委内瑞拉地缘冲突后续进展，短期价格跟随原料宽幅震荡偏强。
- 纯苯：短期价格宽幅偏强震荡，关注港口到港量和未来美金纯苯市场成交价格。
- 橡胶系：观望或持有买入少量BR看涨期权。
黑色建材策略方面
- 钢材：可能交易冬储预期，建议短多尝试。节后市场陆续进入冬储，需求端有增量，盘面提前交易冬储逻辑，出现反弹，反弹空间取决于冬储力度。
- 铁矿石：先震荡后回调，可提前布局空单。也可尝试多螺纹空铁矿。
- 焦煤、焦炭：焦炭价格跟随焦煤价格波动为主，建议盘面节后首日或将受情绪影响产生异动，关注焦煤盘面主力及远月合约，当前不建议单边布空。
有色金属策略方面
- 铜：区域性供应紧张，对铜价有一定推升作用。美联储降息路径摇摆，市场对2026年75BP降息预期摇摆，可能会加剧波动性。
- 铝：预计节后价格围绕21,990元/吨附近震荡运行，需关注库存去化节奏与海外市场传导影响。
- 氧化铝：预计节后价格围绕3,246元/吨附近震荡运行，政策利好对市场的支撑作用有限。
- 烧碱：预计节后价格维持弱势震荡运行，走势大概率跟随电解铝产业链情绪联动。
