IPO申购指南：天数智芯

天数智芯（9903.HK）提供通用GPU产品及AI算力解决方案，包括通用GPU芯片、加速卡及定制AI算力解决方案。公司是中国首家实现推理型与训练型通用GPU芯片量产及采用先进7nm工艺技术的芯片设计公司。

AI发展，特别是大语言模型的兴起，推动算力需求大幅增长。通用GPU产品凭借其并行计算能力及对多元化计算任务的适应性，成为支持大语言模型及复杂AI应用的关键基础设施。根据弗若斯特沙利文，中国通用GPU市场快速扩张，2024年出货量达160万片，2022至2024年复合年增长率72.8%；预计2025至2029年将以33.0%的复合年增长率增长。中国通用GPU公司出货量增速超越国际竞争对手，国内市场占有率由2022年的8.3%提升至2024年的17.4%，预计2029年将超50%。

公司近年来收入分别为1.89亿元、2.89亿元及5.395亿元，同期净亏损分别为5.2384亿元、7.9131亿元及8.9243亿元。通用GPU市场长期前景广阔，当前处于快速发展期。短期看，公司港股发行估值相当于2024年61倍PS，在行业中处于中部偏高位置。考虑到公司盈利状况尚不完全明朗，建议谨慎申购。