乙烯是化学工业的核心基础原料，其产能规模和工艺路线反映国家石化工业发展水平。产业链上游原料主要包括石脑油、轻烃（乙烷、丙烷、丁烷）、液化石油气（LPG）以及重油等，通过蒸汽裂解或MTO/CTO工艺生产乙烯。
生产工艺
- 主流工艺：烃类蒸汽裂解，占全球乙烯产能90%以上。根据原料不同分为三类：
- 石脑油裂解：亚洲和欧洲传统路线，乙烯收率约30%-40%，副产丙烯、丁二烯和芳烃。
- 乙烷/轻烃裂解：北美和中东主导，乙烯收率高（乙烷可达70%以上）、副产少、能耗低。
- 重油或减压渣油裂解：工艺复杂、能耗高，占比持续下降。
- 辅助工艺：催化裂解（丙烯/乙烯比高，适合丙烯需求场景）、甲醇制烯烃（MTO，中国西北地区补充路径）。
全球乙烯生产工艺格局
- 2025年，乙烷裂解占比39.27%（全球第一），石脑油裂解占比36.86%（第二），合计超75%。
- 趋势：轻烃化增强（乙烷裂解上升）、重质原料弱化、多元路线并存（煤制烯烃占比3.79%）。
- 区域分化：
- 北美和中东：乙烷裂解主导，成本优势显著。
- 欧洲：石脑油裂解为主，受能源价格影响大，部分装置进口乙烷。
- 亚洲（中国）：石脑油裂解占主导，煤制烯烃和MTO为补充路径。
下游需求
- 聚乙烯（PE）：最大消费领域（占比超50%），分为LDPE（薄膜）、HDPE（管材）、LLDPE（包装膜），合计占乙烯消费量约50%。
- 苯乙烯（SM）：以乙苯脱氢法为主，下游产品包括PS、EPS、ABS树脂和SBR橡胶，对制造业景气度敏感。
- 乙二醇（EG）：80%以上用于聚酯行业（PET树脂），中国煤制乙二醇工艺发展较快。
- 环氧乙烷（EO）：乙烯直接氧化法生产，主要用途是乙二醇（单耗0.75吨/吨）。
- PVC：以氯乙烯（VCM）为中间体，分为硬制品（管材）和软制品（电缆）。
- EVA：乙烯和醋酸乙烯共聚，下游应用包括发泡材料、光伏胶膜（增长驱动力）。
结论
乙烯产业链以资源禀赋为核心呈现区域分化，北美和中东轻烃裂解成本优势明显，中国以石脑油裂解为主并发展煤化工补充路径。下游需求与宏观经济高度相关，聚乙烯和聚酯是主要消费领域，乙烯生产向轻烃化、高效化方向演进。
