核心观点与关键数据
公司定位与风险提示
香港联合交易所有限公司GEM板块定位为高投资风险的中小型公司上市市场，投资者需了解潜在风险并审慎决策。GEM上市公司普遍为中小型公司，其证券市场波动风险较主板更高，且流通量无法保证。
公司概况
NIU Holdings Limited（以下简称“本集团”）成立于2017年8月25日，为投资控股公司，于2018年9月17日在联交所GEM上市。本集团主要提供全面结构及岩土工程顾问服务，业务重心立足香港，服务范围涵盖香港、内地及澳门市场。
财务表现
截至2025年9月30日止六个月，本集团收益约为47.6百万港元，较2024年同期减少11.9百万港元或约20.0%，主要由于项目数量减少导致建設新物業及翻新/保養現有物業的結構及岩土工程顾问服务收益减少。服务成本减少约20.9百万港元或约38.1%，主要由于董事薪酬及员工成本减少。毛利率由约7.6%上漲至约28.6%。本集团于期内录得溢利约12.0百万港元，较2024年同期减少约37.5%，主要由于金融資產的公平值收益减少。
业务回顾与展望
本集团业务策略重心为既定的核心业务即建筑工程顾问服务，并与不断成长的資訊科技业务并行发展。建筑工程顾问服务主要服务于香港、内地及澳门市场，涵盖结构、岩土、土木及材料工程。資訊科技业务提供数字化转型解决方案，包括資訊科技顧問、軟件即服務(SaaS)、設備即服務(DaaS)、數據備份與管理，以及資訊科技產品採購。未来，本集团将继续推进資訊科技业务发展，并探索互補性服务供应的機遇。
财务状况
本集团主要透过内部产生的现金流量滿足其流动资金需求，主要用途为營運成本。流动比率由2025年3月31日的约3.4倍小幅下降至2025年9月30日的约3.3倍。本集团借款维持在健康且可持续的水平，资本負債比率为1.6%。董事认为，本集团的财务状况穩健，流動資金足以應付資金需求。
资本結構與股息政策
本集团股本为150,000,000港元，已发行普通股数为144,545,000股。董事会不建議就截至2025年9月30日止六個月派付中期股息。
其他重要事项
- 本集团于2025年5月30日配售63,450,000股股份，所得款項淨額約為2,420,000港元。
- 本集团于2025年6月9日完成股份合并，已发行股份总数由1,445,450,000股調整為144,545,000股。
- 本集团于2025年9月27日向其董事及高级管理层授出購股權。
- 本集团于2025年10月27日向其董事及僱員授出4,480,895股購股權。
研究结论
本集团财务状况稳健，业务板块发展稳健，資訊科技业务有望成为未来增长的关键驱动力。尽管本期收益有所下降，但毛利率提升，且流动资金充足，财务风险可控。本集团将继续推进业务多元化发展，并保持稳健的财务策略。
