华创证券研究所策略对话聚焦科技行业2026年趋势，强调AI引领的科技创新及其对中美科技竞争与全球生产率的深远影响。尽管科技板块当前估值偏高，但基于增长的估值有望再度提升。
核心观点与关键数据：
- AI引领科技创新：AI与科技创新是本轮牛市的引领者，对中美科技竞争和全球生产率有深远影响。科技赋能的重要性被重申，基于康波周期理论分析了中美科技角逐背景。
- 估值分析与投资策略：全A非金融静态市盈率高位运行，特别是科创板。预计未来一年估值压力增大，但基于业绩增长的估值可能二次提升。建议关注端侧和应用端科技细分领域，如消费电子。公募基金抱团行业已至历史峰值，未来收益可能分化，需聚焦业绩增长板块。
- AI手机系统革新：豆包AI手机的推出标志着AI与应用系统结合的新方向，为手机厂商、云厂商及用户三方带来机遇。手机厂商需重视先发优势；云厂商通过与手机厂商合作实现外循环造血；用户追求更简单、高效的生活工作工具。
- 海外算力与AI产业链投资机遇：英伟达产业链公司业绩在24年Q3爆发，工业互联公司在产能扩张和利润提升方面表现突出。AI手机升级带来SOC创新、存储升级和电池续航改进等创新环节。
- AI加速企业应用转型：2026年全球人工智能模型快速发展，AI将推动应用从聊天到行动的转变。AI在广告、编程、办公、工业、军事等领域带来生产效率变革。AI与应用繁荣是辩证统一的，AI通过模型泛化能力重构传统AI应用开发范式。
- AI在企业服务与行业应用：AI在企业级服务和多个垂直行业中的应用包括广告、编程、决策、办公、工业、金融、医疗、法律、教育、招聘、电力、智能驾驶和电商安全领域。AI在广告领域提升投放效率，编程领域实现大规模增长，决策与办公领域节省成本并提升效率。
- 算力与商业航天：算力行业景气度高，国产化趋势明显；商业航天方面，量子计算和专业芯片被视为未来五年关键赛道，国内企业正快速推进技术突破，预计未来三年将有上千次部署。
研究结论：
- 2026年科技行业将重点关注算力扩展下的终端与应用创新，以及企业级AI应用加速。
- AI手机的兴起与海外算力项目投资成为亮点。
- 计算机领域，尤其企业服务与算力创新被看好。
- 对话乐观看待AI在广告、编程、办公等领域的应用前景，同时对商业航天和量子计算等前沿科技持积极展望。
- 提醒投资者独立决策并承担风险。
