PTA供应收缩仍是主导逻辑 乙二醇下游多以低价备货

PTA

• 行情复盘：12月25日PTA期货主力合约收涨0.98%至5152.0元，资金整体流入2.76亿元。
• 背景分析：开工率73.81%（环比不变）为往年同期低位；库存可用天数3.76天（-0.1天），库存去库压力轻微缓解；加工费174.904元/吨（-0.808元/吨），仍处于负利润状态，但明年PX检修计划增多，存改善预期。
• 后市展望：供应端收缩预期主导，价格下方支撑显性化；需求持续性是决定价格上行空间与节奏的关键，需密切跟踪。
• 参考观点：短期波动加强，谨慎操作。

塑料

• 现货信息：华北主流价6371元/吨（+40元/吨），华东主流价6507元/吨（+51元/吨），华南主流价6548元/吨（+18元/吨）。
• 市场分析：供应端上周开工率83.86%（-0.25%），检修影响产量9.861万吨（+0.868万吨）；需求端开工率42.45%（-0.55%）。库存截至12月19日为48.78万吨（+1.72万吨）。12月25日L2605期价回落。
• 参考观点：短期或区间波动运行。

乙二醇

• 现货信息：华东现货价3635元/吨（+-37元/吨），基差-183元/吨（+37元/吨）。
• 市场分析：成本端波动，供应端检修降负并行，产能利用率61.71%（-0.24%），煤质开工率61%（+0.16%）。生产利润煤基-1045.36元/吨（+83.65元/吨），乙烯制-92.95元/吨（-1.2元/吨），加工费被压缩，关注检修计划。供需宽松格局或持续至年底，估值进一步走弱空间有限。需求端聚酯负荷高位，终端订单改善有限，多以低价备货，短期供应难出清，中期累库预期。
• 参考观点：短期或维持底部波动筑底格局。