社会服务行业周报：海南自贸港政策红利释放带动市场活跃，关注社区餐饮快速扩张

研报总结

海南板块跟踪：制度红利初步释放，消费与贸易活力凸显

海南自贸港全岛封关首周，政策红利释放带动市场活跃。离岛免税方面，首周购物金额11亿元，同比增长54.9%；购物件数77.5万件，同比增长11.8%；购物人数16.5万人，同比增长34.1%。外贸方面，封关首周新增外贸备案企业1972家，同比增长2.3倍。航运方面，三亚飞往捷克布拉格的第七航权航线投运。美兰机场旅客吞吐量同比+11.8%，元旦假期门票预订量同比增长3倍，包车游预订量同比增长4倍。预计海南旺季旅游景气度将持续提升。

社区餐饮：京东七鲜小厨门店超30家，锅圈调改社区大店

中式社区餐饮行业预计到2028年市场规模将达到21,376亿元，2023年至2028年复合年增长率为9.4%。核心群体包括家庭群体、上班族、老年群体和单身/独居青年。京东七鲜小厨门店已超30家，计划3年内开设10000家门店。锅圈推行超150平米大店调改，增加多个品类，解决社区居民“一日四餐”需求。

美丽：“以油养肤”供给端持续丰富有望带动行业扩容

国际品牌和国货品牌均有布局“以油养肤”赛道。国际品牌主打高端，国货品牌主打大众价格带。林清轩作为国货品牌，定价趋于高端，2025H1在淘系和抖音平台市占率均为第一，份额呈提升趋势。供给端的持续丰富有望带动品类认知提升、行业持续扩容。

行业行情回顾：港股零售板块跑赢恒生指数，消费者服务/传媒跑输恒生指数

本周港股消费者服务/传媒板块波动下跌，跑输恒生指数。免税、餐饮类上涨排名靠前，多想云、中国中免、绿茶集团领涨。

推荐标的

• 旅游：长白山
• 教育：好未来、科德教育
• 餐饮/会展：特海国际、米奥会展
• 美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁

受益标的

• 餐饮：蜜雪集团、古茗、小菜园、锅圈
• IP：泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技
• 美护：毛戈平、上美股份、若羽臣、巨子生物、四环医药
• 新消费：美图、赤子城科技
• 即时零售：美团-W、顺丰同城
• 旅游：长白山、同程旅行、携程集团-S、大麦娱乐
• 教育：中国东方教育

风险提示

项目落地不及预期，社会零售不及预期，行业竞争加剧等。