主要观点认为，人民币未来可能长期升值至6.0，核心逻辑基于经济基本面、贸易结构优化等，认为适度升值可提升人民币购买力、助力人均GDP美元计价翻番，背后是“强货币、高质量”发展路径的转向。但报告指出，“巴拉萨-萨缪尔森效应”在中国存在显著适用性局限，中国经济结构的特殊性导致该传导链条不通畅。在人民币真实价值评估上，需立足一篮子货币综合视角，当前人民币对美元升值但CFETS等指数仍低于年初，印证了美元疲软是短期外部主因，而非人民币内在强度的全面体现。同时，受国内物价相对全球主要经济体持续偏低影响，人民币实际有效汇率自2020年疫情后大幅回落，与名义有效汇率形成明显价差，意味着人民币真实购买力被显著低估，为长期升值提供了坚实的估值基础。
从驱动因素来看，中美利差收窄被视为人民币升值的核心触发器。美联储降息预期、美元指数持续走弱，以及中国贸易顺差、年末季节性结汇需求集中释放等内部因素共同构成了此次人民币升值的坚实基础。央行2025年四季度货币政策例会信号显示，监管层对物价回升态势满意，未来激进宽松政策概率较低，保守的政策立场将有效稳定汇率预期。此外，资本市场吸引力已成为汇率走势的关键变量，“924政策”落地后A股平稳上涨，相较于估值高企的美股展现出更优收益率潜力，海外资金稳步流入不仅提振股市，更在外汇市场形成人民币增量需求，这一趋势将持续为升值赋能。
潜在风险方面，报告指出三大制约因素：一是地缘政治黑天鹅事件可能冲击全球金融市场；二是国内经济修复进程存在不及预期的可能性；三是央行可能平抑汇率波动、抑制单边投机。
关键数据显示，截至2025年12月26日，美元指数贬值，在岸人民币、离岸人民币、日元、欧元、英镑均相对于美元升值。人民币对美元汇率在12月25日盘中一度升破7.00，但市场波动性低于以往，呈现“强势但低波”特征。银行结售汇数据显示，中国连续第七个月保持顺差，11月份仍有大量前期积压的待结汇资金在进一步消化中。美元兑人民币1年期NDF收盘价录得6.8860，USDCNY风险逆转期权指标指向市场对人民币的升值情绪较为浓厚。
研究结论认为，尽管对2026年人民币“破7入6”抱有较高期待，但需清醒认识到地缘政治、国内经济修复不及预期、央行外汇政策三大潜在风险。人民币升值需内外兼修，既依赖于全球宏观环境变化，也取决于国内经济基本面和政策导向。
