周度要点小结
- 行情回顾：碳酸锂主力周线震荡偏强，涨跌幅为+17.16%，振幅19.75%，主力合约收盘报价130520元/吨。
- 后市展望：央行货币政策委员会召开第四季度例会，建议发挥增量政策和存量政策集成效应，加强货币政策调控，促进社会综合融资成本低位运行。基本面方面，原料端锂矿价格逐步走高，冶炼厂保持采买及囤货意愿；供给端锂盐厂生产意愿积极，国内供给量保持稳定增长；需求端下游采买情绪谨慎，但新能源车、储能行业需求旺盛，碳酸锂需求表现较好；库存方面产业库存持续去化，行业预期积极。整体来看，碳酸锂基本面处于供给稳增、需求较好的阶段。
期现市场情况
- 期价震荡走强：截至2025年12月26日，碳酸锂近远月跨期价差为-2720元/吨，周环比减少1260元/吨；主力合约收盘价130520元/吨，周环比增加19120元/吨。
- 现货价格走高：截至2025年12月26日，电池级碳酸锂均价为111900元/吨，周环比增加14250元/吨；主力合约基差-18620元/吨，较上周环比下降4870元/吨。
上游市场情况
- 锂辉石价格走强：截至2025年12月26日，锂辉石精矿(6%-6.5%)均价为1410美元/吨，周环比增加90美元/吨。
- 锂云母报价走高：截至2025年12月26日，磷锂铝石均价为13525元/吨，周环比增加1725元/吨；锂云母(Li₂O:2.0%-3%)均价为5163元/吨，周环比增加762元/吨。
产业情况
- 供应端：进口环比减少1825.51吨，降幅7.64%，同比增幅14.66%；出口量增加513.33吨，增幅208.75%，同比增幅249%。产量环比增加2450吨，增幅4.75%，同比增幅55.29%，开工率为43%，环比降幅5%，同比降幅32%。
- 需求端：
- 六氟磷酸锂均价为18万元/吨，周环比持平；电解液产量环比增加12150吨，增幅5.55%，同比增幅37.08%。
- 磷酸铁锂（动力型）均价为4.51万元/吨，周环比增加0.6万元/吨；产量环比增加2010吨，增幅0.75%，同比增幅29.43%，开工率为63%，环比-1%，同比-4%。
- 三元材料811型、622型、523型继续走强；产量环比减少500吨，降幅0.81%，同比增幅10.65%，开工率为51%，环比-1%，同比3%。
- 锰酸锂均价为4.5万元/吨，周环比增加0.7万元/吨；产量环比减少90吨，降幅0.87%，同比降幅2.67%。
- 钴酸锂均价为369200元/吨，周环比增加23100元/吨；产量环比增加260吨，增幅1.65%，同比增幅111.74%。
应用端
- 新能源汽车销量增加：截至2025年11月，新能源汽车渗透率为47.48%，环比0.74%，同比7.18%；当月产量为1880000辆，环比6.09%；销量为1823000辆，环比6.3%。
- 新能源汽车出口量同比增长：截至2025年11月，新能源汽车累计出口量为231.5万辆，同比增幅102.89%。
期权市场
- 建议构建卖出跨式期权做空波动率，合成标的升贴水为-0.28，存在逆向套利机会。
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