铜日报：圣诞节外盘短暂休战，电解铜价高位横盘仍可关注

铜期货市场数据变动分析

• 主力合约与基差：SHFE主力合约价格12月25日为95570元/吨，较12月24日回落90元；LME铜价12月24日收于12133美元/吨，上涨78美元。SMM升水铜贴水从12月19日的-180元/吨加深至12月25日的-280元/吨，基差走弱。
• 持仓与成交：伦铜成交量1.8万手，持仓量34万手；沪铜主力合约成交量14.5万手，持仓量24.4万手。LME铜持仓量12月24日减少2248手。

产业链供需及库存变化分析

• 供给端：LME库存在12月25日增6861吨至59083吨，增幅13.14%；江西铜业12月24日收购SolGold强化资源控制；CSPT会议12月25日不设2026年一季度加工费参考数字；11月废铜进口环比增5.8%至20.81万吨。
• 需求端：华北地区现货升贴水12月25日跌至贴水600元/吨，精铜杆市场成交惨淡；年末资金结算导致提货情绪疲软，市场观望元旦后采购。
• 库存端：全球库存偏高，SHFE库存12月24日减至157025吨，COMEX库存增至479540短吨。

价格走势判断

• 预计铜期货价格未来一到两周维持高位震荡，区间94000-96000元/吨。供给端LME库存增加和废铜进口压制价格；需求端高铜价抑制消费且年末疲软持续；宏观上江西铜业收购提供长期支撑但短期影响有限。