- 金融要闻及点评
- 宏观策略（外汇期货(美元指数)）：以色列对伊朗发动打击的可能性上升，地缘风险升温，美元指数短期震荡。
- 宏观策略（美国股指期货）：市场风险偏好维持高位，半导体产品关税风险趋于缓和，美股震荡偏强运行。
- 宏观策略（股指期货）：A股延续上涨，沪指录得7连阳，预计短期内冲击4000点，各股指多头均衡配置。
- 宏观策略（国债期货）：央行增加购债规模的概率较大，机构交易结构脆弱问题缓解，长债震荡转涨的概率较高，长端品种正在筑底，配置盘可在利率上行时买入，交易盘逢低买入快进快出。
- 商品要闻及点评
- 农产品（豆油/菜油/棕榈油）：马棕12月1-25日出口环比增加1.6%，供应压力缓解，棕榈油筑底完成，关注12月供需数据，可择机布局多单。
- 黑色金属（动力煤）：北港市场动力煤价格偏弱运行，港口5500K指数下跌至791元，需求持续恶化，煤价短期仍将继续下跌。
- 黑色金属（铁矿石）：铁水预计继续下行1-2万吨，五大材库存明显去化，非五大材库存小幅攀升，短期基本面仍将承压，以弱势震荡为主。
- 有色金属（铅）：LME0-3铅贴水42.3美元/吨，铅锭五地社会库存减少0.23万吨，供需双弱下，铅价仍以震荡思路对待，短期观望为主。
- 有色金属（锌）：LME0-3锌贴水29.14美元/吨，七地锌锭库存减少0.98万吨，短期锌基本面矛盾难有更深层次演绎，价格波动或由宏观主导，中期易涨难跌，中期建议关注回调买入机会。
- 有色金属（碳酸锂）：湖南裕能和万润新能部分产线减产检修，SMM周度去库放缓，碳酸锂需求减少约5000-13750吨，关注短期回调压力，建议回调布局中线多单。
- 有色金属（镍）：浙富控股硫酸镍产线已投产，APNI透露2026年RKAB镍矿产量约为2.5亿吨，印尼托底态度，但RKAB配额对产业影响极大，纯镍累库，明年RKEF转产可被替代，预计将重回震荡走势。
- 有色金属（锡）：LME0-3锡升水130美元/吨，沪锡期货仓单下降178吨，锡矿紧张依然维持，国内TC低位持平，供应端紧张在数据层面短期出现缓和，库存快速累积，或对价格的单边上行带来压力，警惕资金热潮褪去带来的价格回落风险。
- 能源化工（碳排放）：CEA收盘价上涨，配额21涨停，23及24上涨7%，市场资金交易行为推动价格上行，但钢铁及水泥企业资金紧张，短期市场风险较大。
- 能源化工（烧碱）：山东地区液碱市场价格低位整理，企业积极出货，行业开工负荷率小幅提升，库存下滑，但下游需求支撑不足，未来或仍将面临降价去库压力，整体反弹高度有限。
- 能源化工（PVC）：国内PVC粉市场价格区间震荡，现货市场成交清淡，行业开工略降，下游采购积极性不佳，华东及华南样本总库存略增，供需矛盾在春节前预计难以得到实质性缓解，短期盘面反弹压力较大，2026年PVC新产能较少，出口值得期待，供需有望边际改善，春检前后低估值格局延续，或将迎来趋势性上行驱动。
- 能源化工（纯碱）：本周国内纯碱厂家总库存环比继续下降，近期纯碱厂家库存呈下滑态势，主要是重碱降库较多，下游玻璃厂存在一定年前备货补库需求，进一步补库空间有限，1月份开始纯碱供应进一步提升，届时厂家或转为累库态势，中期仍以偏空思路对待，建议逢高布局远月合约空单。
- 能源化工（浮法玻璃）：全国浮法玻璃样本企业总库存环比变动不大，各区域有所分化，华北地区库存增长，华中地区库存上涨，华东地区库存下滑，华南地区库存去化，玻璃基本面依然过剩，中游库存偏高，补库能力有限，中期仍以逢高沽空思路为主。
