美国三季度GDP年化季环比增长4.3%,远超市场预期的3.3%,主要得益于居民消费的强劲表现和净出口的提升。消费对GDP的贡献度为2.39%,其中商品消费增速回升至3.1%,服务消费保持韧性。私人投资增速小幅回落至-0.3%,政府支出增速回升至2.2%。核心PCE物价指数从2.6%升至2.9%,符合市场预期,通胀水平回升。关税政策的影响逐渐消退,进出口波动趋于平缓。
投资建议方面,尽管三季度GDP超出预期,但更多经济数据显示美国经济仍在降温,通胀数据未超预期,美联储政策重心聚焦就业市场,未来降息仍是基准路径。新任美联储主席人选的确定可能重新定价未来降息路径,宽松预期增强,美债收益率曲线继续走陡,美元指数进一步走弱,黄金需注意回调风险,美股年末表现震荡偏强。
风险提示包括美联储降息节奏过慢和地缘政治风险扰动,可能引发市场波动加剧。