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棕榈油：减产未明确，反弹高度有限豆油：美豆驱动不足，豆油震荡为主

2025-12-15 李隽钰国泰君安期货赵小强

【基本面跟踪】

棕榈油：SGS预计马来西亚12月1-10日棕榈油出口量环比上涨46.98%，达280048吨，但减产情况未明确，反弹高度有限。
豆油：美豆出口量预计2025/26年度增长，主要来自巴西，美国出口量下降；USDA报告显示中国向美国购买13.2万吨大豆，墨西哥购买豆粕104328吨。NOPA压榨月报前瞻显示11月美国大豆压榨量或环比下降3.2%，但同比增14%，豆油库存预计创七个月新高。

【趋势强度】

棕榈油趋势强度：0
豆油趋势强度：0

【关键数据与研究结论】

巴西大豆：南里奥格兰德州种植面积达预期76%，低于去年同期，但单产预估仍大幅增长至3180公斤/公顷；巴西豆油出口9-11月骤降41%，但全年预计与去年持平，因国内生物柴油需求增长。
阿根廷大豆：种植率为58%，低于去年同期。
加拿大油菜籽：出口量同比降41%，库存127.27万吨。

【免责声明与分析师声明】

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棕榈油：减产未明确，反弹高度有限豆油：美豆驱动不足，豆油震荡为主

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