保健品行业专题报告：新动向，新成长

保健品行业专题报告：新动向，新成长

核心观点：

• 中国保健品市场持续扩容，2024年零售规模达2602亿元，CAGR为6.3%，但渗透率及人均消费金额远低于欧美等成熟市场，具备充足提升空间。
• 市场呈现长青市场与新消费市场双轮驱动特点，长青市场头部品牌生命周期长、消费需求持续演变；新消费市场在消费群体年轻化、消费需求悦己化等趋势下快速成长，美容抗衰等品类维持较高增速，产品形态偏向于零食化剂型。
• 消费者变迁带动渠道变革、品类迭代，线上电商超越直销和药房成为主要销售渠道，直播电商、内容电商、跨境电商、私域电商等新兴渠道快速发展。
• 代工环节集中度有望提升，头部代工企业凭借研发创新能力及规模效应，有望直接受益于保健品需求扩容。

关键数据：

• 2024年中国营养健康食品零售规模达2602亿元，2019-2024年CAGR达6.3%。
• 2024年中国保健品人均消费金额26美元，仅为美国、韩国、澳大利亚、日本的14%、21%、25%、29%。
• 2023年中国保健品直销/药店/电商/其他渠道占比分别为24.01%/19.83%/48.02%/8.14%。
• 2024年直播电商渗透率达34.3%，抖音平台保健品销售额增速分别为227.47%、87.11%、52.54%。
• 2024年中国营养保健品代工规模约34亿美元，预计2027年达40亿美元，2024-2027年CAGR达5.0%。
• 2024年仙乐健康、百合股份代工业务市占率约为7%、3%。

研究结论：

• 保健品行业处于发展快车道，全人群渗透、营养健康重视程度提升下，消费需求有望持续成长。
• B端代工环节受益于需求增长及新消费趋势，行业集中度有望提升，建议关注仙乐健康、百合股份。
• C端头部品牌商积极调整，布局新渠道、新品类，建议关注汤臣倍健、H&H国际控股。

风险提示：

• 市场竞争加剧。
• 食品安全风险。
• 原材料成本上涨风险。