煤焦：进口处于偏高水平 盘面震荡运行

煤焦期货市场分析

市场表现
昨日煤焦期货价格震荡运行，波动剧烈。现货方面，山西优质主焦煤价格暂稳；焦炭端，钢厂完成第三轮提降，价格下跌后下游或有补库原料动作。

进口数据
海关数据显示，近月炼焦煤进口总体偏高水平。11月进口1073.15万吨，环比增1.31%，同比降12.72%；2025年1-11月累计进口1.05亿吨，同比减少668.7万吨，降幅5.99%。其中11月蒙焦煤进口624.41万吨，环比增16.38%，同比增19.65%。高频数据显示，12月蒙煤通关维持高位，口岸监管区增库为主。

基本面分析
短期基本面变化不大：上周主产地个别煤矿停产结束及增产导致产量小幅回升，但年终检修期限制增产幅度；下游焦钢企业补库带动炼焦煤成交回暖。需求端，上周高炉铁水产量降至226.55万吨，环比降2.65万吨，同比降2.86万吨，对原料需求形成压制。

观点与风险
前期快速下跌释放悲观情绪，市场预期稍有回暖推动价格阶段性反弹，但基本面偏弱导致反弹乏力。后期关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况。

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