花旗集团美股招股说明书(2025-12-23版)

核心观点

花旗全球市场控股有限公司发行基于特斯拉公司普通股的自购回凤凰证券，到期日为2026年12月。该证券为无担保债务证券，由花旗集团股份有限公司担保，提供有条件支付票息的潜在可能性，年化利率若全部支付，将产生一般高于传统相同期限的债务证券。

关键数据

• 发行人：花旗集团全球市场控股有限公司
• 担保人：花旗集团股份有限公司
• 标的股票：特斯拉公司（股票代码：“TSLA”）的普通股
• 名义本金金额：每项1000美元
• 到期日：2025年12月22日（预计为2026年12月29日）
• 定价日期：2025年12月（预计为2025年12月23日）
• 发行日期：2025年12月（预计为2025年12月29日）
• 初始股价：100.00美元
• 息票障碍价：65.00美元（初始股价的65.00%）
• 最终障碍价：65.00美元（初始股价的65.00%）
• 或有票息：1.55% 的名义本金总额，在每期或有利息支付时支付
• 相关股价：标的股票在行权日的收盘价
• 缓冲率：初始股票价格除以最终屏障价格，大约为153.846%
• 承销人：花旗全球市场有限公司（“CGMI“）
• 承保费和发行价格：发行价999.00美元

研究结论

• 投资风险：投资者面临标的股票下行风险、证券可能被提前赎回、流动性风险以及花旗集团信用风险等。
• 投资收益：若最终股价高于最终障碍价格，投资者将获得或有票息支付和本金返还；若最终股价低于最终障碍价格，投资者将损失部分本金，且可能无法获得任何或有票息支付。
• 证券估值：定价日期上证券的估算价值将低于发行价，差异归因于发行价格中包含的证券销售、结构和套期保值相关的一些成本。
• 税收考虑：美国联邦税务后果尚不明确，存在重大不确定性。
• 非美国持有人预提税：由于证券的税收处理方面存在重大不确定性，就证券而言负有预扣税责任的人员可能对支付给非美国持有人（如随附产品补充说明中定义的）的任何息票支付进行预扣税，通常税率为30%。