市场要闻与重要数据
- 价格与基差：L主力合约收盘价6240元/吨（-80），PP主力合约收盘价6119元/吨（-94）；LL华北现货6250元/吨（-100），LL华东现货6400元/吨（+0），PP华东现货6150元/吨（-60）；LL华北基差10元/吨（-20），LL华东基差160元/吨（+80），PP华东基差31元/吨（+34）。
- 上游供应：PE开工率83.9%（-0.2%），PP开工率79.4%（+1.1%）。
- 生产利润：PE油制生产利润61.6元/吨（-57.7），PP油制生产利润-368.4元/吨（-57.7），PDH制PP生产利润-629.8元/吨（+48.0）。
- 进出口：LL进口利润-131.8元/吨（-8.2），PP进口利润-215.8元/吨（+1.8），PP出口利润-13.4美元/吨（-0.2）。
- 下游需求：PE下游农膜开工率45.2%（-1.2%），PE下游包装膜开工率49.0%（-0.6%），PP下游塑编开工率44.0%（-0.1%），PP下游BOPP膜开工率63.2%（+0.3%）。
市场分析
- PE：供应端维持高位，年底检修量有限，明年一季度检修量亦不高，且巴斯夫50万吨FDPE新装置预期年底投产，供应宽松压力持续；需求端进入淡季，下游开工下滑明显，农膜需求预期继续转弱，包装膜开工亦环比下滑，刚性采购为主，需求支撑减弱。供增需弱格局下，企业库存呈累积态势，LL和LD绝对社会库存水平仍偏高，市场情绪悲观下PE去库压力预期仍偏大。成本端国际油价偏弱，油制成本支撑有限。总体来看，需求淡季来临叠加供应端持续宽松，企业去库压力持续存在，现货端延续弱势，供需矛盾持续压制价格。
- PP：供应端，金能化学二期与裕龙五线检修，短期暂无新增计划内检修装置，供应端仍承压，但考虑当前PP受高成本压制，降负减产情况或增多，部分PDH装置亦计划1月停车检修，但检修规模暂不大，供应端减量或有望缓慢兑现，PP供应压力预期小于PE；需求端，下游订单跟进有限，整体下游开工延续下滑，仅BOPP开工略有上升，形成一定需求支撑，但现货持续偏弱使得下游补库谨慎、刚需备货为主；上游积极去库为主，中间商库存消耗有限，整体库存水平仍偏高。成本端国际油价偏弱，外盘丙烷价格前期偏强后有所回调，成本端支撑力度减弱。当前供应端暂未给出明显检修缩量，上游减产意愿不足而需求偏弱，现货端压力持续，基差延续偏弱，短期反弹驱动仍有限，继续关注成本端扰动及供应端检修变动。
策略
- 单边：LLDPE谨慎逢高做空套保；PP观望，短期底部偏弱震荡为主。
- 跨期：无。
- 跨品种：L05-PP05价差逢高做缩。
风险
- 宏观经济政策，原油价格波动，丙烷价格波动；上游装置减产。
